昨日，上证综指呈现弱势整理，开盘3021.29点，最高3023.64点，最低2978.46点，收盘2999.48点，跌幅为1.11%，成交额为1556亿元。

　　昨日，深证成指开盘11745.24点，最高11822.81点，最低11573.62点，收盘11703.96点，跌幅为0.53%，成交额为1280.3亿元。

　　昨日，沪深300指数开盘3222.68点，最高3231.99点，最低3177.73点，收盘3201.54点，跌幅为1.09%，成交额为989.7亿元。

　　昨日，中小板综指开盘6506.94点，最高6621.62点，最低6474.6点，收盘6567.64点，涨幅为0.85%，成交额为424.4亿元。

　　昨日，股指期货IF1005指数开盘3260.2点，最高3274.4点，最低3211点，收盘3236.2点，跌幅为0.91%，成交共计133247手。

　　据一季报可比数据统计，豫园商城、东方市场、欧亚集团等13家商业零售股2010年一季报归属母公司营业收入共计70.91亿元

　　本报记者 张晓峰 孙 华

　　《证券日报》市场研究中心与WIND统计数据显示，截至昨日，沪深两市共有452家上市公司公布了2010年一季度财务报告。根据一季报可比数据统计，豫园商城、东方市场、欧亚集团等13家商业零售上市公司2010年一季报归属母公司营业收入共计70.91亿元，环比大增88.66%，高居行业主营收入增幅榜首位。汽车行业、食品饮料行业分别以31.84%和28.84%，位列行业主营收入增幅榜的二三名。

　　一季报概况

    实现营业收入70.91亿元

　　截止到昨日，共有13家商业零售上市公司公布了2010年一季度财务报告，实现归属母公司营业收入70.91亿元，较2009年第四季度的37.59亿元，大增88.66%。

　　从营业收入环比增长情况看，豫园商城(600655)首季归属母公司的营业收入为，28.63亿元，较2009年第四季度大幅增长5300.8%，居同类上市公司营业收入增长的第一。公司今年围绕“对接世博、参与世博、融入世博”主线，抓住世博机遇，利 用自身品牌与资源优势，在参与世博、营销增收、渠道拓展等方面取得实效，使得公司扣除非经常性损益后每股收益比上年同期大幅上升。一季报数据显示，该公司第一季度每股收益为0.239元，较去年第四季度的0.097元，增长146.39%。此外，东方市场(000301)、商业城(600306)首季归属母公司的营业收入分别为，4.56亿元、2.63亿元，较2009年第四季度大幅增长203.48%、34.39%，居同类上市公司营业收入增长的二、三名。

　　从单季净利润环比增长看，兰州民百(600738)第一季度归属母公司净利润为 2114.02万元，环比增幅高达709.41%，列净利润环比增幅榜第一。东方市场(000301)、益民商业(600824)第一季度归属母公司净利润分别为7017.52万元、3527.30万元，环比增幅达461.93%、225.72%，分列净利润环比增幅榜二、三位。商业城(600306)、豫园商城(600655)、东百集团(600693)、渤海物流(000889)等个股首季归属母公司净利润实现了翻番。

　　值得关注的是，刚上市的中小板公司海宁皮城(002344)2010年第一季度的主营收入为1103.10万元，环比下降42.58%，同季母公司所有者净利润为891.77万元，同比下降78.54，出现了“双降”态势。但季报预计，2010 年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度在 120%-150%之间。

　　机构动向

　　基金超配比例持续增加

　　由于中国经济逐步走出谷底，虽然经济复苏的过程仍有反复，但向好趋势的确立以及消费信心的恢复，使得零售业的外部环境持续改善，企业盈利能力全面提升，并由此吸引了机构资金的重仓和增持力度。

　　根据基金2010年一季度报告，商业行业继续被超配，且超配比例上升。根据天相行业分类，2010年一季度，重仓商业股的基金数量由2009年四季度的194家增加到214家；重仓持股的总数为18.05亿股，较2009年四季度增加0.70亿股，同比增长4%。从证监会行业分类来看，基金持有商业股市值占基金总净值的比例为6.24%，比2009年四季度增加0.27个百分点，(同期的商业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为5.97%)，行业超配比例为2.91%，比2009年四季度提升了0.32个百分点。

　　根据天相行业分类研究数据，2010年一季度基金重仓的商业股数量为32家，而2009年四季度重仓的商业股数量为21家。其中，新增加的基金重仓股有中兴商业(000715)、广百股份(002187)、商业城(600306)、大厦股份(600327)、华联综超(600361)、兰州民百(600738)、友谊股份(600827)、成商集团(600828)、大连友谊(000679)，而人人乐(002336)、海宁皮城(002344)、潮宏基(002345)为2010年新上市也成为新增重仓股。

　　从基金对各个商业股的重仓情况来看，基金持股数占流通股比例处于行业前三位的是(002024)苏宁电器(37.51%)、(600415)小商品城(16.32%)和(600655)豫园商城(12.21%)，持股基金数量分别为80家、15家和10家。同时，基金重仓占流通股比例增幅最大的是成商集团(600828)，基金持股数占流通股比例由0上升至7.4%，持股基金数量为3家。其次是新华百货(600785)和兰州民百(600738)，新华百货(600785)基金持股数比例占流通股比例上升了7.3个百分点至7.36%，持股基金数量增加了7家至8家。兰州民百(600738)基金持股比例占流通股比例由0上升至7.17%，持股基金数量为6家。

　　行业分析

　　经济企稳回暖有利行业发展

　　人口、城镇化、人均收入等因素决定了商业零售行业在中国长期欣欣向荣。从刚公布的一季度数据可以看出，市场销售平稳较快增长，热点消费快速增长。一季度，社会消费品零售总额36374亿元，同比增长17.9%，比上年同期加快2.9个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额累计30571亿元，同比增长18.4%；乡村消费品零售额累计5803亿元，增长15.4%。按消费形态分，餐饮收入4077亿元，增长16.7%；商品零售32297亿元，增长18.1%。其中，限额以上企业商品零售额12877亿元，增长29.6%。热点消费快速增长。其中，汽车类增长39.8%，家具类增长37.6%，家用电器和音像器材类增长29.6%。

　　居民消费价格同比上涨，生产价格上涨较快。一季度，居民消费价格同比上涨2.2%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.4%。分类别看，八大类商品四涨四落：食品上涨5.1%，烟酒及用品上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨2.4%，居住上涨2.9%；衣着下降0.9%，家庭设备用品及维修服务下降0.9%，交通和通信下降0.1%，娱乐教育文化用品及服务下降0.1%。从环比看，3月份居民消费价格下降0.7%。一季度，工业品出厂价格同比上涨5.2%。从环比看，3月份上涨0.5%。一季度，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.9%。

　　一季度，城镇居民家庭人均总收入5787元。其中，城镇居民人均可支配收入5308元，同比增长9.8%，扣除价格因素，实际增长7.5%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入同比增长9.7%，转移性收入增长13.3%，经营净收入增长7.5%，财产性收入增长17.0%。农村居民人均现金收入1814元，增长11.8%，扣除价格因素，实际增长9.2%。其中，工资性收入增长16.3%，家庭经营收入增长7.6%，财产性收入增长15.6%，转移性收入增长13.8%。

　　从今年首季的诸多宏观数据看，我国经济正在出现企稳回暖迹象，有利于消费者信心的恢复。其中批发零售业通过促销、内部成本费用控制等方式，实现销售平稳增长，景气指数为122.60，降幅明显收窄；而批发零售业企业家信心指数为109.20，出现了回升之势。

　　投资策略

　　重点关注三类零售股机会

　　中信证券最新的商业零售行业报告认为，2010年商业零售的看点是经济结构调整、政策促进和消费升级。

　　报告分析认为，从历史市盈率和市净率看，与大盘相比，商业零售业平均享有50%以上的估值溢价。在目前情况下，商业股的合理估值水平为25—30倍。重点跟踪的商业零售公司未来2009、2010、2011年动态市盈率为38、27、22倍，仍在合理范围内。

　　中信证券认为后市可关注三类商业零售股。

　　1.成长型零售公司。报告认为投资零售成长股的三个条件是估值合理、有外延扩张或可标准化复制的能力和公司治理机制良好，能够做到精细化管理。该类公司的出现往往伴随着新的商业业态和模式的诞生，其成长空间大、投资收益高。重点推荐： 天音控股(000829)、宏图高科(300122)、海宁皮城(002344)、苏宁电器(002024)。

　　2.价值型公司。主要是那些稳健成长(非高速成长)的区域性零售龙头公司，该类公司基本面良好，深耕区域市场，发展稳健，投资风险较小，但国有公司的管理效率普遍较低，而民营公司的效率较高。重点推荐：东百集团(600693)、新华百货(600785)、武汉中百(000759)、欧亚集团(600697)、广百股份(002187)、鄂武商(000501)、西安民生(000564)、银座股份(600858)、百联股份(600631)、城商集团(600828)。

　　3.其他类公司。主要包括资产重组型、事件驱动型和主题概念型公司，该类公司投资风险较大，股价随事件驱动而异动。上海本地概念股，如百联股份(600631)、豫园商城(600655)、新世界(600628)、友谊股份(600827)、上海九百(600838)、益民商业(600824)、老凤祥(600612)、上海物贸(600822)，以及兰州民百(600738)、南宁百货(600712)、友好集团(600778)、武汉中商(000785)等其他区域或者重组概念股。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。