《红周刊》特约作者 杨汀

　　虽然上证综指日前还明显受到去年高点的压制，但深圳中小板指数却一直在牛市行情当中，逐渐接近相当于上证综指6124点的相对位置。深圳中小板指数基金2009年业绩靠前，基金年报显示，2009年底时基金已经开始第一次标配深圳中小板股票。所有这一切都敲打着机构的神经，遂开始在中小盘新股中建仓。统计2月份以来机构介入中小板股票，可以发现有三个主要特点。

　　最看好计算机、电力设备

　　2月初到4月7日，市场自低点缓步走高，机构介入深圳中小板后登上龙虎榜的新股共有19只，其中4只是计算机应用、4只电力设备行业股票。

　　这期间共有计算机应用行业股票上市8只，其中三只除了上市首日外没有登上龙虎榜，另外一只仅上榜一次，没有机构出现，机构介入了汉王科技、太极股份、科远股份、新北洋，可以认为，机构至少参与了一半以上的计算机行业相关股票。

　　汉王科技成为龙头股，2月份以来累计上涨近60%。上榜的五天中，只有一次出现了机构席位，在上市第二天，买入第一名是一家机构席位，买入1.69亿元，占当天成交额的三分之一强，整理之后，汉王科技逐级抬高，成为中小板中计算机股一个龙头。

　　新北洋主营专用打印机，是机构参与时间较长一只股票。上市到4月7日，全部收出阳线，上市第二天就有四家机构介入，第三个交易日时有机构出局，第五个、六个交易日时又有机构介入，最近买入的机构是4月2日，在买入前两名的位置上合计买入额占当天成交额10%左右，机构持续买入点燃市场热情，上市后累计上涨46%。

　　电力设备股一直是市场热点，多年来被投资者追捧，这段时间中小盘上市电器设备股共有13只，其中4只、即三分之一成为机构追捧的对象，积成电子、北京科锐、森源电气、中恒电气四只股票的买入席位中都出现了机构身影，除中恒电气外，另外三只涨幅都处在这13只股票的前列，森源电气还以54%的涨幅成为冠军。

　　森源电气是中小板新股中为数不多上市首日就有机构介入的股票，当天买入第一名就是一家机构，2月11日、12日买入方向都有一家机构持续的买入显然让市场开始关注，很快走出了一波持续上涨行情。投资者以后遇到这样情况可特别留意。

　　2010年宏观经济走势争论较大，但计算机相关行业和电气设备股的发展符合未来行业发展方向，投资者也要汲取机构思路。

　　市盈率高低无伤大雅

　　市盈率高低被看成是评价估值的重要因素，中小板高市盈率被市场所批评，但个股涨势却能够越批越勇，市场理解为高成长将会在未来降低市盈率。

　　统计2月份以来机构介入中小板新股当日的市盈率(以滚动年底每股收益计算)，算术平均值是67倍，此时上海市场是22倍，深圳市场是38倍，机构介入时已经远高于两市的平均值，如机构第一次买入森源电气时是43倍，等到60倍时的3月2日还有机构在买入。

　　市盈率在100倍以上介入的股票分别是永太科技、科远股份、汉王科技、格林美四只，理性的研究员认为公司现在股价已经透支未来业绩，但资金就要追逐这些市场热门，给予它们高估值，孰对孰错只待市场考证。

　　同类型相对小市值品种

　　市值是市场给予公司一个整体估值，新股上市市值较小、老股票高市值，两者之间净利润与市值比倒挂，也让机构对这些公司未来想象空间产生遐想。

　　潮宏基上市后有5个交易日有机构席位，行业特征和老凤祥都是珠宝行业。潮宏基机构介入时流通市值9亿元，2009年前三季度净利润0.61亿元，同样有可比性的老凤祥流通市值35亿元，2009年前三季度净利润1.3亿元，按照老凤祥的净利润算，潮宏基目前市值应该在18亿元附近，距离机构介入时还有一倍空间。再加上未来1年没有解禁股困扰，股本小的特点，还要给予一些溢价，也能激起市场炒作热情。

　　亚厦股份有三个交易日都有机构介入，行业特征和金螳螂相近。金螳螂上市五年涨幅接近6倍，流通市值28亿。3月24日机构介入亚厦股份，流通市值只有16亿元，比金螳螂相差43%，而两家公司2009年净利润只相差35%，两者之间就产生了遐想，认为未来还有上涨空间。

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