房地产：看好二三线城市

　　由于楼市三月份出现小阳春，重点城市住房成交量环比均大幅回升，总体成交环比上升89%，各证券公司对房地产行业二季度的行情普遍看好。各机构认为房产供求矛盾突出，房价存在上涨压力；同时普遍认为政府暂不会出台严厉打压房市的政策，只会继续温和调控，货币政策暂会继续宽松。

　　国金证券提出积极参与二季度地产股行情，认为二季度上市公司的盈利预测会存在上调空间，相关公司的估值水平会降低，特别是二三线城市的地产公司。因为二三线公司项目所在区域个数少，区域风险更容易把握，具体项目的盈利变化也更容易跟踪，更有可能获得明确收益。

　　申银万国认为，房地产行业地区分化明显，其中环渤海引领全国，二三线城市表现卓越。与国金证券不同，申银万国判断成交量反弹虽然会使价格继续攀升，但由于一方面政策风险和压力变大，另一方面一手供给有限，上市公司受益量上涨并不明显，盈利预测整体大幅上调概率较小，地产股只是反弹，不是反转。

　　国信证券称，房地产行业刚性需求大，楼市基本面比预期好，同时预计宏观调控“矫枉过正”概率不大，因此地产股反弹仍将持续，反弹高度有望逼近2009年11月的次高点，建议积极参与反弹，并看好区域及全国龙头公司。

　　煤炭：价格酝酿上涨

　　由于最近西南大旱增大煤炭需求，山西的矿难事故影响煤炭供给，以及受钢材价格上涨的推动，各证券机构多看好煤炭行业在二季度的发展趋势，认为煤炭价格将大幅上涨。

　　华泰联合证券分析此次山西透水事故尽管是未投产矿井，不会实质影响焦煤供给，但安监力度的进一步加大可能对焦煤短期供给造成影响。而西南大旱至少使全国60%以上的水电遭受严重影响，火电比重的提升使得电煤呈现淡季不淡的特征。此外，山西小矿技改的复产进度可能慢于预期，干旱可能加剧通胀预期，中美贸易摩擦导致的升值压力逐渐加大，都导致了煤炭迅速齐涨共跌的特征。

　　国信证券在二季度首推焦煤行业，认为钢材旺季带来的需求增长及铁矿石谈判带来的成本上升预期，将推动钢铁价格出现一波明显的上涨，预计二季度炼钢的原材料焦煤将呈现供给紧张的状态。钢铁行业阶段性的盈利好转，将为焦煤的提价创造机遇；而稀缺性和供应的高集中度，将使行业呈现出明显的“易涨难跌”特点。 (匡蓓整理)