合康变频和蓝色光标最近的走强正是由于机构在抛售出一部分筹码后，多头显得不再滞重

　　理财周报记者 郑其杰/文

　　都言市道看不清，但机构在创业板和中小板次新股的大手笔却已经持续了近两个月。

　　对次新股来说，估值是个难题，特别是深市次新股中存在大量的细分行业龙头，缺乏同行业对照，机构作为以价值投资为口号的买方，其是否买入一只次新股，很大程度上将影响市场对该股的估值。

　　但最近，机构连续买入次新股，更多的是窄幅震荡市况下的无奈之举，且筹码明显不稳定。

　　市场对待次新股

　　“公开信息溢价”趋理性

　　上周，两市量能已有稳定迹象，但增量资金有限，两市成交量继续在2000亿元左右徘徊，多头依然无法对一些“势重”行业造成威胁，这些行业包括钢铁、有色、煤炭等。

　　如此市况下，机构的出击方向变得很有限，一方面无法撬动权重，且贸然出击很容易成为其他机构争相出货的对手盘；另一方面，题材股已是高高在上，一些低估的个股也被挖掘殆尽。这样，机构普遍将做多目标瞄准了深市次新股。

　　亚厦股份(002375.SZ)、新北洋(002376.SZ)、福瑞股份(300049.SZ)上周均得到了机构的大手笔增持，比如新北洋，机构一天之内就买下该股超过7%的流通盘。

　　如此大手笔的登上龙虎榜，按照A股一直以来的经验，这些个股在随后的市场中很容易得到资金的额外照顾，但上周，公开信息的溢价程度要小得多。比如亚厦股份，两个机构席位在3月24日合计买入6000余万元，该股次日竟然小幅低开，最终下跌2.91%。

　　这可以看出近期市场发生的一个变化，即对以趋势投资为思路的机构买入行为的理性看待，换言之，这些个股受到机构追捧，并非价值层面的低估，而只是机构所做的一个动量交易。

　　机构冲击次新，多谋求迅速套现

　　新北洋在3月25日受公开信息溢价影响，上涨4.95%，但当日，有机构在一个交易日之后就选择反手卖出，这在此前的数据分析中并不多见。

　　事实上，从机构大手笔建仓次新股的走势分析看，个股虽然在第二天大多高开上扬，但持续性却未必好过一些私募运作的中线品种。究其原因，一是机构的买入是个短期行为，其后续套现冲动要大于护盘冲动；另一方面，即机构在一天之内介入强度过强，造成该股的多空失衡，而受制于估值，机构又难以做出连续的冲击动作，这对市场的能量接力是个很大的抑制。

　　后边一点其实有诸多例子可以作证，比如合康变频(300048.SZ)和蓝色光标(300058.SZ)，在机构大手笔买入后，走势并不流畅，反而受一些机构的套现动作而跑输大盘，而它们最近的走强正是由于机构在抛售出一部分筹码后，多头不再显得滞重。而正面的例子是吉峰农机(300022.SZ)和鼎龙股份(300054.SZ)，均有在上涨初期参与，但买入量都不大，走势流畅，而机构的出货也在相对高位。

　　相对于次新股，机构在主板上的行为就要有持续性得多，比如上周连续涨停的万向钱潮(000559.SZ)，就是受同一机构连续建仓所致。

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