记者 高超

　　本报讯 2月的宏观经济数据昨日水落石出，如我们先前的报道所料，2月的CPI数据再度超出市场预期，引发了新一轮关于通胀上升的担忧(《投资快报》早在2月21日就发表记者观察：《春节效应助推   2月CPI将再超预期》，后续一系列前瞻性报道亦得到应验)。但我们认为，CPI的阶段性走高是经济回升途中的正常现象，央行在年内加息的空间极为有限，投资者没有必要对紧缩政策过于忧虑。本报从可靠渠道获悉，以QFII为主的机构投资者在最近几天大盘来回震荡的过程中不断加码地产、金融等权重板块，甚至包括钢铁在内的中游品种也成为买入对象。分析人士认为，种种迹象表明，机构大鳄们为即将到来的融资融券和股指期货暗中布局已经非常明显。今后一段时间，不排除“二八”现象重出江湖的可能。

　　权重股力挺 紧缩利空缓解

　　昨日因2月CPI指标“超出预期”，引发了网络上种种关于“紧缩或进一步升级”的担忧。然而，市场并没有就此沉沦下去，陆续涌入的买盘推升权重股，证券、银行、钢铁、保险、石化、电力等多个权重板块的个股均有可圈可点的表现。

　　《投资快报》已经在最近一段时间多次指出，尽管今年上半年，乃至3季度之前的CPI指标很可能会继续呈现出较为明显的回升态势，但这并不足以成为值得投资人过于担心的“大利空”。事实上，绝大多数的券商和其他类型的机构投资者早已将温和的通胀考虑在自己的预期之内，再结合央行在年内加息的空间较为有限(国际宏观经济环境所致)，一旦央行实施加息，市场很可能不会将其解读为“紧缩升级”，“靴子落地”或许更能反映市场的心态。

　　“大象”走强系机构所为 布局期指意图明显

　　本报从可靠渠道了解到，机构投资者最近几天不断在大盘震荡的过程中买入权重行业的股票。尤其是QFII，自本周以来已经是连续的净买入，地产、金融两大板块一直是他们关注的重点。再结合过去一段时间数家大型基金公司自购旗下基金的信号来看，主流机构投资者对当前市场的真实看法并不“谨慎”，最起码也算不上是“悲观”。

　　另据一直关注融资融券和股指期货的资深人士分析，机构们当前低吸权重股的行为，很可能并不是单纯的基于企业基本面。从未来的战略部署上看，银行、地产、券商、保险、石化、电信、钢铁在A股市场中占有举足轻重的地位。特别是这些行业当中规模和效益排名靠前的龙头企业，在未来的期指大战中，更将起到中流砥柱的作用。

　　当心题材股风险 “二八”或将重临

　　最近几天的股市有一个与前期不太相同的特征，尽管指数下跌幅度不大，但市场中超过6成的股票是下跌的。从下跌和上涨的股票结构上看，中小盘题材股回落态势明显，而权重股板块的走势相对较为稳健。

　　对于市场争论已久的“大小盘风格转换”问题，业内专家可谓见仁见智。华南一家大型券商的高层对记者表示，目前说风格转换还为时过早，权重股要起大行情的条件还不具备。一方面，以基金为代表的主力资金远没有财大气粗到希望通过集中拉抬权重股来满足净值增长的地步，另一方面，宏观基本面和估值水平也不支持权重股出现过大幅度的上涨。据悉，发生在2006年和2007年的权重股大幅上涨行情，主要是因为当时储蓄搬家的速度太快，规模超过百亿的开放式基金俯拾皆是，进而催生了机构做多大盘股的动力。当前的资金面，显然还不支持权重股的持续走高。

　　但有不同的观点认为，尽管权重股上升的空间相对有限，但当前市场上的中小盘题材股无论从技术面还是基本面看，都积累了很大的回调压力。只要“大象”们出现脉冲式的快速上涨行情，资金也很有可能从中小盘题材股中流出，进而给二级市场的投资带来很大的不确定性。

　　《投资快报》发自广州