已披露上市公司年报显示 基金大幅调仓 地产股遭减持

　　看好景气度回升，基金增持化工行业

　　国都证券 张翔

　　从已公布年报的公司所透露出来的基金持股动向来看，地产与电气类个股在去年第4季度被基金大幅减持，而景气复苏的化工、防御属性的医药股得到基金积极增持。

　　地产、电气股被大幅减持

　　在截至3月4日已公布09年年报的公司中，共有182家公司被基金持有(进入基金十大重仓股，或者有基金入驻公司十大流通股东)。我们统计了基金整体持股情况。从数据来看，有64家公司在去年第四季度被基金减持，其中房地产和机械设备行业各有14家和11家，而其它行业出现的公司仅有1-4家。

　　从14家房地产公司来看，万科与保利减持数量最大，分别为6.99亿股和2.54亿股。此外，新湖中宝、上实发展、栖霞建设、中华企业等个股也被较大幅度的减持。我们注意到，去年第四季度房地产行业指数涨幅仅有10.8%，在23个申万行业中表现最差。其中保利地产、新湖中宝出现下跌。今年以来房地产行业依然疲弱，截至周四指数累计下跌9.1%。由于政策前景及行业景气仍存在很大的不确定性，虽然板块整体估值已处低位，但短期内仍将呈现弱势震荡态势。

　　在11家被减持的机械设备公司中，电气设备公司多达7家。其中特变电工、许继电气、金风科技、卧龙电气减持数量在1000万股-4000万股之间，科陆电子、湘电股份、百利电气也被不同程度的减持。机构减持或许是认为电气设备行业景气已处高位，而估值也不便宜。从今年以来的走势来看，被减持的电气设备股多数处于滞涨格局，仅有金风科技、卧龙电气等少数个股有较强表现。

　　需求回暖化工股受重点增持

　　在117家被基金增持的公司中，化工、机械设备与医药生物行业的公司最多，分别为20只、16只和9只。

　　就20只被增持的化工股来看，华鲁恒升、山东海化、中信国安、海印股份增持数量在1000万股-2500万股之间。其中海印股份在去年第三季度末尚无基金入驻，而目前在前十大流通股东中出现了三只基金。此外，渝三峡、盐湖钾肥、英力特、皖维高新、黑猫股份等化工股也得到不同程度的增持。化工板块在09年表现疲软，而机构普遍预期其今年有望随着经济的持续复苏，而呈现出快速的业绩回升。

　　机械设备行业虽然上榜16只股票，但除掉部分新近上市的股票以及增持数量低于100万股的股票后，值得关注的仅有长征电气、国电南瑞、万家乐、银星能源、南通科技、大西洋、江钻动力、银河动力、法因数控等9只。

　　由于对市场表现预期不高，机构对防御类的医药股也表现出较高的兴趣。增持数量较多的医药股包括恒瑞医药、武汉健民、金宇集团和康恩贝。

　　增持股今年以来涨跌各半

　　我们统计了117只被增持股今年以来的累计涨幅，61只出现上涨，占比仅有52%。不过，考虑到上证指数年初以来下跌7.74%，事实上共有81%的股票跑赢大盘。

　　涨幅第一的是华夏大盘基金去年第4季度介入的东湖高新，累计涨幅达到105%。此外，中国卫星、中体产业、凯迪电力、东方园林的涨幅也在30%-42%之间。

　　从涨幅前20名的股票来看，也涉及了今年以来较多热门题材，如LED题材的士兰微、三安光电，区域经济题材的芜湖港、五洲交通，新能源题材的中核科技，航天军工题材的中国卫星、中航精机。在今年市场震荡格局的预期下，基金对主题类投资也寄予较高的期待。

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