在流动性紧缩背景下，本周股指继续下跌，股指跌破3000点关口，下半周随着“三网融合”、医药、商业连锁及海南区域等题材概念股活跃，大盘调整幅度收窄，个股活跃度有所增加。全周沪指累计下跌139点，跌幅4.45%，深成指下跌458点，跌幅3.64%，两市周K线均4连阴。大智慧超赢数据显示，本周五个交易日大盘资金累计净流出178.9亿元，较前一周净流出减缓。

　　本周强势股轮番出现的医药板块最被主力关注，板块资金净流入5.5亿元，随着年报披露深入，医药业绩超预期品种市场关注度很高。从具体个股资金流向来看，五个交易日中资金流入超过千万以上的个股达27家，其中东阿阿胶资金大幅净流入1.1亿元，此外科华生物、九芝堂、同仁堂、康美药业、上海医药、上海凯宝等个股资金净流入在5000万元以上。

　　在资金净流出排行榜中，7大权重板块资金净流出超过10亿元，有色金属、银行股分别净流出22.1亿元、21.3亿元，位居板块资金前两位。受资金净流出打压，有色金属板块指数大跌7.13%居两市涨幅第一，紫金矿业、中金岭南、云南铜业、驰宏锌锗等蓝筹股资金纷纷净流出。

　　上周一度稳健表现的银行股本周疲软，成为拖累股指表现的主要行业。近五个交易日该板块资金净流入靠前的个股包括，招商银行、民生银行、交通银行、工商银行、建设银行等资金净流出均在2亿元以上，不过中国银行本周资金整体净流入5347万元，同时该股也是板块中跌幅最小的个股。其余资金净流出靠前的板块依次是，房地产、钢铁、煤炭石油、运输物流、工程建筑，以上板块资金分别净流出16.2亿元、15.8亿元、15.3亿元、13.6亿元、11.4亿元。

　　流动性紧缩是制约目前市场最大的消息面，印度央行29日超预期上调银行准备金率75个基点至5.75%，亚太股市或将进入加息周期环境。我们认为，目前A股操作仍是以短线操作为主，控制风险、仓位。

　　游资爆炒 区域概念率先反弹

　　本周上证指数破位半年线，市场一度恐慌。不过随着指数止跌，前期热门个股率先展开反弹行情。海南概念具有代表性，罗顿发展、罗牛山双双创出新高。从龙虎榜反馈来看，参与炒作的仍是游资，财通温岭东辉北路、财通绍兴人民中路更是同时参与了上述两只个股的炒作。

　　前期热点的炒作不可能长久，那么新热点又在哪里呢？我们可以看到，周五建材、农业板块走势较劲，“建材下乡”、“农业1号文件”，开始受到关注。

　　“一号文件”是近些年农业行业最重量级的政策，综观历史规律，“一号文件”的推出往往能激发资本市场对农业板块上市公司的投资热情，出现农业投资上所谓的“一号文件行情”。2004年至今，每年一号文件公布当天及其后一周的走势，发现有如下特点：(1)从绝对涨幅上来说，一般“一号文件”的颁布均会对农业板块上市公司股价有所刺激，使得农业板块在很大概率上出现正的绝对收益，也就是表现出正的涨幅，2004年到2009年6年间，仅仅只有2005年出现例外；(2)从相对涨幅上来说，尽管近两年(2008年、2009年)一号文件的颁布当天农业板块出现了显著的超越大盘的走势，但是2005、2007两年，一号文件当天农业板块走势却落后于大盘，包括从一号文件颁布一周内的走势来看，农业能显著超越大盘的命题也是不一定成立的。因此相对于大盘走势来说，很难保证农业在相对涨幅上超越大盘。