证券时报记者 杨 冬

　　本报讯 券商股近期利好不断：A股交易量价回升、创业板的开启，券商经纪及承销业务增长迅速且前景看好。这让投资机构对券商股看法乐观。 记者近日调查发现，包括基金、券商自营、私募在内的投资机构，近期又开始对券商股增仓。

　　深圳一位股票型基金经理表示，“创业板的推出，对于券商业绩有着直接的刺激作用，相对于银行股和保险股，券商股前期受资金的关注程度较小，未来有着较大的上升空间，因此公司近期加大了对券商股的配置。”

　　国泰君安研究员梁静指出，四季度以来，A股日均交易额为2240亿元，较今年以来日均交易额提升了5%，考虑到创业板对券商经纪、承销和直投业务的增厚作用，以及未来将推出的融资融券等创新业务价值，目前券商股的投资价值已然凸显。

　　此外，招商证券IPO的定价也支撑券商股整体估值。梁静指出，招商证券的发行价在26元至31元，对应摊薄后的PB是4.2倍至5倍，远高于大券商和融资后中小券商的估值，这也凸显了已上市券商的估值优势。

　　这种估值对比的优势，成为了机构近期加仓券商股的重要原因。一位管理着上亿元资金的深圳私募人士说，“从看到招商证券的招股说明书开始，我们就将前期配置较多的有色和地产做了减持，增配了不少券商股。”

　　但在三季度，由于行业佣金率下降及A股震荡加剧，不少机构都选择了减持券商股的策略。以中信证券(600030)为例，中国人寿(601628)在三季度共减持5208万股中信证券，中邮核心成长股票型基金则干脆将中信证券悉数抛售，虽然易方达50指数和博时新兴成长两只基金均增持中信证券，但从前十大流通股东对比看，金融机构持有的中信证券在三季度末有所减少。

　　创业板的推出在一定程度上减轻了市场对券商佣金率下调的担忧。国泰君安统计数据显示，创业板推出以来，扣除首日，创业板日均交易量达51亿元，对券商经纪业务整体的贡献率为2%，而在创业板规模化之后，增量贡献将达到5%；承销业务上，创业板融资额155亿元，占今年以来融资额的13%。

　　一位股票型基金经理透露，“近期卖方研究机构都在向客户推荐券商股，而且类似于中信证券的大型券商股都被强烈推荐，这可能对基金和保险机构的对券商股的操作策略产生一定影响，毕竟，券商股有一定的估值优势。”

　　国泰君安数据显示，在此轮反弹中，银行指数和保险指数距前期高点已经缩小到10个百分点以内，如银行指数距前期高点仅剩9.8%，保险指数距前期高点仅剩6.8%，但券商股目前距离前期高点仍尚有22.7%。

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