题材股歇菜

　　曾凡：不论是存量资金，还是场外资金，目前都把希望寄托在目前如火如荼的业绩预增股上

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　国庆长假似乎已改变了市场中的一些操作模式。

　　行情向好的情况下，除去突发利好个股，两市涨停板数量大大减少，众多题材股步履蹒跚，板块效应也大为减弱。

　　自10月9日开始，此前被资金热炒的军工、物联网等题材股已遭冷遇，盘面上四处充斥着这些题材股散货的身影，股票不是横盘，便是下挫。只有三季报业绩有望预增的个股一枝独秀，一连三个交易日中，资金几乎都拥向煤炭石油、地产、金融等三季度业绩可能飘红的板块。

　　显然，节后6个交易日的盘面看，不论是存量资金，还是场外资金，都把希望寄托在目前如火如荼的业绩预增股上，即使是一些前期被束之高阁的个股，目前也有大量资金流入。

　　资金主炒业绩浪

　　据Wind统计，三季度业绩预增的个股，基本出现在基建、地产和金融板块。这些板块，在今年6月至8月曾一度受压，几乎板块内的所有个股都有20%左右的跌幅。当时，市场认为，地产和基建板块可能受到销售业绩和国家宏观政策的影响。

　　不过，至少从目前的情况看，基建、地产的业绩增长有目共睹。在30多家已发布业绩预告的基建公司中，发盈喜的超过20家，而在接近20家发布业绩预告的地产公司中，发盈喜的也超过10家，发盈喜的比例几乎都超过50%。

　　以冀东水泥(000401.SZ)为例，公司前三季预计净利润将达7.15亿元至7.5亿元，增长100%至150%。新疆城建(600545.SH)预计前三季累计净利润同比增长超过100%。青松建化(600425.SH)预计前三季净利润同比增长70%以上。

　　事实上，市场资金几乎也是按照同样的逻辑进入。龙建股份(600853.SH)、江南化工(002226.SZ)、华东数控(002248.SZ)、黔轮胎A(000589.SZ)、金地集团(600383.SH)和保利地产(600048.SH)等发布良好业绩或销售数据的上市公司，都在随后一个交易日受到市场追捧。

　　Superview数据显示，龙建股份10月12日至10月15日的资金净流入达5438万元，其中，以机构和基金为主的超大户约流入4644万元，大户流入794万元，其余几乎都是散户资金流出，而在时间区间分布上，10月15日是资金流入最密集的一天，刚好是龙建股份发布盈喜的之后几日。

　　而另一只此前一直被市场忽视的个股东安黑豹(600760.SH)也有不俗表现，该股10月12日至10月15日一共吸纳了2593万元净流入，其中机构净流入1436万元，大户流入1158万元，散户则流出了1476万元，其余则是中户的资金净流入。

　　不过，上述两只个股与保利地产和金地集团的资金净流入相比，可谓小巫见大巫。

　　前者4天内净流入9925万元，后者净流入10785万元。唯一相同的是，资金的流入几乎都是在公司发布了赢喜预告之后。以保利地产为例，10月13日，只有70万元资金净流入，而在之后的3个交易日内，净流入的资金从2215万元逐渐上升至3340万元和4300万元。而在资金分布上，机构和基金仍是最大的买家，4个交易日共净流入7892万元，散户的资金流出量也比较惊人，约有6871万元。

　　金地集团的资金流向似乎更有说服力，在好消息发布前，金地集团的成交并不活跃，甚至在前一交易日录得了600多万元的资金流出。不过，从10月13日开始，一连三天，资金净流入量明显放大，从600多万元增长到8900多万元。其中，机构和基金仍是买单的大户。

　　不过一些业内人士仍保持谨慎。知名私募基金经理吴国平对理财周报记者说，他仍维持九月的观点，现在的大市还需要观察，并不是中长期建仓的时机。

　　深圳圆融投资执行董事冉兰说，第四季度市场的机遇和风险并存，即使目前资金关注的三季报业绩预增的个股，估计也是炒作。

　　而冷石投资执行董事曾凡说，四季度不少资金会回笼，预计行情的演绎不会太好，但是他仍坚持此前的操盘手法，即只看个股股价是否合理，而不理会大盘。

　　观望气息仍浓

　　对于题材的趋冷和机构的观望，曾凡认为，按照往常的经验来看，进入四季度后，由于很多资金回笼，行情一般不会有精彩的演绎。即使是进入三季业绩预增个股的资金，也几乎是以短线进入的资金为主。伴随着这个过程，就是前期进入题材股的资金开始流出。

　　某种角度而言，这也可以解释为什么题材股日渐衰微，而三季报预增个股有上涨潜力。

　　吴国平则对记者表示，不论是题材股，还是三季业绩预增的个股，实际上都是炒作，彼此的区别是，大部分题材股已在国庆前偃旗息鼓。例如军工、酒店、旅游，国庆长假就已是兑现消息的时机。

　　尽管上述板块中还有些个股近期选择了横盘，也应该理解是大户散货的过程。而三季业绩预增的个股，由于消息还没有最后尘埃落定，仍有炒作的空间。

　　“虽然现在大盘似乎很不稳定，但一日有资金流动，这些资金就一定会寻求宣泄的地方。”吴国平说。

　　“事实上，目前资金的进出风险都比较大，从此前社保基金在香港的减持和汇金在A股的增持，也可以看出，对于行情的发展，不同的机构之间有不同的判断。”吴国平说。

　　吴国平坦言，他目前还没有重仓杀入，每天只选些风险小的权证做做T+0的短差，或者是买入一些二线蓝筹。不过，即便如此，仓位都很小。对于盘面，他说，“目前的市场行情虽较节前有所好转，但仍不明朗，也许要到年底之前才有答案。”

　　冉兰也表示，经过了这一两个月的调整后，不少个股的股价没有以前那么贵了，但估值也不算便宜。如果长期投资业绩预增的个股，还需要考虑其四季度的业绩是否仍然大幅增长，因为现在不少公司业绩的增长，几乎都来自公司投资收益的增长，而不是主营业务的增长。投资收益的增长在未来一段时间内仍存在变数。

　　“只有在大市大幅下跌的情况出现时，才可能有提前进场的机会。”冉兰说。

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