10月解禁量达全年解禁股份总量的四成 其影响不容忽视

　　A股10月份解禁3000亿股，达全年解禁股份总量的四成。数据显示，不同以往，10月份的解禁“大戏”有可能存在多个变数，影响不可忽视。

　　文\表 记者杨欣

　　第一大变数 大非会成为减持主力？

　　数据显示，10月份涉及限售股解禁的公司仅有51家，而工商银行和中国石化的解禁额度分别达11564亿元、6816亿元，占到当月解禁额度的92%。工商银行限售股解禁的股东为两家，分别为汇金公司和财政部。中国石化解禁的股东为中国石油化工集团。其中，汇金公司、中国石油化工集团此前均未发生过减持行为。

　　今年以来多数月份的减持股数都在10亿股左右，6、7月份分别上升到12.4亿股、13.6亿股，月度减持数量有增加趋势。截至7月底，股改形成的小非已经解禁77%，减持比例基本稳定在40%左右，而大非减持比例只有7%。

　　但是，目前大非减持的冲动正在加大。中登公司日前公布的8月份月报显示，8月的7.07亿减持股份中，有4.50亿来自持有5%以上的“大非”账户，2.57亿股为“小非”股东。从该数据披露以来至今年5月，一直是“小非”减持占主导地位，6月“大非”的单月减持量首次超过“小非”后，这个差距正在不断拉大中，“大非”正逐渐成为减持的主要力量。

　　第二大变数 拖累大盘十一月下跌？

　　历史看，公告减持额度较大的月份往往是市场上升力度较大的月份。如2007年4月份、5月份公告减持额度均在120亿元以上，月累计涨幅分别达到20%、7%。2007年8月份、9月份公告减持额度均在80亿元以上，月累计涨幅分别达到17%、7%。2009年6月份、7月份公告套现额度分别在100亿元以上，月累计涨幅分别为12%、15%。

　　表面上看，大规模减持似乎没有对二级市场的涨势造成负面影响，其实不然，持续上升的走势吸引场外资金不断进场，而限售股解禁的股东们则有了大规模套现的机会，而这最终对市场资金产生抽离作用，市场往往在经历了大额减持后的次月出现重挫。

　　与上面谈到的大额减持月份相对应的，如2007年6月份大盘下跌6%，2007年10月份大盘见顶，2009年8月份大盘下跌21%。

　　西南证券分析师张刚认为，如果逢大盘走强的月份必然会引发股东套现，而套现额度较高月份的次月市场往往出现调整。相信市场还会依然延续这一规律。

　　第三大变数 不影响行业表现？

　　目前大非解禁主要集中在能源、材料、资本货物、食品饮料与烟草、房地产和银行等行业，年内的解禁金额均超过千亿，占全年总解禁金额的70%左右。

　　限售股解禁后遭到套现额度最大的两只股票是中信证券、海通证券，这也使得金融业成为遭遇减持额度最大的行业，其次是有色和房地产，但这也并不意味着整个行业遭到看空。

　　而业内预计，未来大股东减持比较多的行业将集中在材料、资本货物、房地产等行业。

　　同时，持股占总股本比例在1%的“小小非”不仅减持免于公告，而且一个月内全部减持无需经过大宗交易，所以“小非”较多的公司股票还是需要警惕的。

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