21世纪经济报道记者 张桔

　　8月17日晚，一位接近QFII投资内部人士向记者表示：“QFII近期正逆市而动大举扫货，老牌的QFII重仓股南宁糖业成为他们大肆买入的品种之一。”

　　而这只是抄底一族的一个缩影。随着前段时间大盘上冲3500点未果，近期股市的大幅度回调令为数不少的机构也深陷其中。

　　根据记者了解，机构面对暴跌的心态不同，公募基金大体仓位保持稳定，多数减仓的幅度也就在3%~4%左右的水平。

　　那么，同样身陷暴跌中的保资(包括社保)以及QFII的投资态度又如何呢？稍早前深交所公布的统计显示，7月份社保基金从深市净流出约6.64亿元，也是2009年以来最大的单月净流出量；但与此同时，QFII却净流入深市约17.9亿元。

　　一位了解机构操盘的北京券商人士向记者表示，时下很多保资的操盘手都出身于基金公司，因此操盘的习惯其实与基金存在很大共性，例如在减持银行股地产股，他们可能会形成共识；但QFII的思路却一直迥异于内地基金，从近期密集披露的上市公司中报看，QFII重点布局的公司多属于运输和机械设备、批发零售等行业上，这些行业前期并未涨过大盘。

　　安信证券基金分析师任瞳判断，近年来机构退、QFII进在很多股票上趋势明显，而筹码互换多数时候的结果证明QFII的“水土不服”；但市场站稳前QFII也通常会先行一步，因此近期QFII的扫货还有保资大额申购指基是否暗喻市场可能阶段性见底？

　　减持思路剖析

　　数据显示突如其来的回调令机构措手不及。中登公司公布的最新统计显示，7月份，社保基金结束了连续五个月零开户的纪录，在深市新开三帐户，而QFII今年7月在深市新开了4个账户。

　　然而面对市场本轮最大逾700点的回调，谨慎当先的保险资金同样显露出犹豫。相关的统计显示，今年上半年保险资金投资收益约为1100亿元，同比增长接近七成。北京某保险公司人士透露，保资在二级市场的动作相对迟缓，原本其判断3000点很难被突破，但市场最高上冲到接近3500点，而同样判断3000点的强力支撑也未能见效。

　　从市场的板块上看，记者了解到房地产板块可能成为机构此轮所减仓的首选，根据前述深交所的统计表现，七月公募基金净流出房地产板块资金达212.88亿元，社保基金净流出13.83亿元，QFII净流出12.26亿元。

　　根据记者的不完全统计，这应该是今年以来机构首次月度集体做空房地产。以其中社保截至目前为止减持力度最大的名流置业为例。其本身作为传统的社保重仓股，在披露的中报中，全国社保基金112投资组合排在十大流通股股东的第四位，位居各类型机构排名之首，但该组合却较上一季度减持该股约1328万股，相反该季度多数基金对该股均保持持股数不变或者增持的态势。

　　指南针赢富数据统计显示，从8月3日到8月21日，名流置业下跌约7.85%，小于同期上证指数的跌幅。九档账户分类统计表明，在最高持500万股以上档中，机构所持有的量从8月3日的712.7百万股增加到8月11日的715.3百万股，这表明在社保抛售该股的同时，二级市场上却有别的机构建仓该股。

　　一度被认为安全边际较高的批发零售行业7月也被机构较大规模地减持，基金和社保分别从该行业净流出资金83.35亿元和5.18亿元。

　　记者汇总已披露的上市公司中报统计发现，保资的布局主要在新能源、化纤、农业、电力、医药、机械制造等行业，而QFII的布局则多集中于公路机场、机械设备、批发零售等行业上。

　　对此，某QFII驻京前首代表示，QFII的构成千差万别，有以长期投资、深耕内地为目标的，也有类似券商自营基金设定一个年度收益目标，达到目标即收手；统计还显示今年上半年在A股市场表现最为积极的两家QFII机构是富通银行和马丁可利投资管理有限公司，两家QFII持股市值总和分别达到6.9亿元和6.36亿元，投资的股票数分别为9只和12只。

　　保险资金在加仓？

　　而面对市场近期的大幅震荡，来自险资和QFII方面的态度也发生些许转变。

　　从保资的公开言论看，其一直对下半年行情相对谨慎乐观。泰康资产公开表示，宏观经济层面，我国经济复苏形势较好，投资、消费、工业增速明显向好，进出口增速在底位徘徊有回升迹象，这对股票市场形成正面影响。

　　同样在稍早前中国平安公布的对市场看法中，下半年股票投资将重点关注三个重要方面：第一，经济复苏的力度和持续性；第二，宽松的货币和财政政策何时转向，关注流动性拐点出现的时间；第三，关注企业盈利增长的情况。将综合这三个因素来评估股票市场的趋势，对资产配置进行灵活调整。

　　不过，值得注意的是，经历过这轮市场的暴跌洗礼，一贯稳字当先的保险资金股市的投资取向似乎有所变化。

　　上周末，记者了解到，随着股市的持续下挫，某基金公司旗下的指数基金当日被保险资金约赎回了一个亿的量，同时记者也了解到以中国人寿、中国平安为首的保资其实从上周初就开始陆续赎回了其二级市场的指数基金以及ETF基金，而多数的保资相对较为成功地减仓在3000点以上。

　　某接近保资负责投资运作的人士表示，当前保险机构中弥漫着一种主流论调，认为当前上证指数将在一个大的箱体范围运行，2800~3000点一线上涨的空间约为20%，而其下跌的空间则大约为5%。

　　因此，本周京城有消息传出，当股指跌破2800点时，中国人寿迅速反向操作，分批次申购了约200亿的指数基金，而当市场继续下跌时，该公司又申购了约30亿偏股型的基金，但当记者为此向保险业内相关人士求证时，未能得到明确的说法。与此同时，新华人寿也购买了公司旗下的指数型基金。

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