编者按：随着上市公司半年报进入密集期，各大机构持仓变化逐渐明晰。统计显示，截至8月13日共有530家公司披露半年报，QFII现身48家公司的前十大流通股东中，持股数3.79亿股，持股市值42.67亿元。通过统计发现，QFII二季度以来加大了对电机制造、运输物流、化工、建筑建材等受益于经济复苏的中游行业的配置力度。这种举动昭示出，这两个市场上颇为神秘的机构投资者齐刷刷地将目光盯上了经济复苏的主题。尤其是7月以来表现强劲的运输物流、钢铁、化工等板块，QFII在二季度似乎都有提前潜伏的迹象。

　　QFII中的佼佼者

　　白云机场(600004)

　　二季度机构进出情况：2009年中报显示，前十大流通股东共有7家基金机构，合计持有4941万股，占流通股比例的4.87%，其中三QFII合计持有2184万股(上期一家QFII持有1936万股)；股东人数有所增加，人均持筹仍比较集中。

　　2009年中报显示：2009年上半年完成飞机起降14.8万架次、旅客吞吐量1783.3万人次、货邮吞吐量40.8万吨，同比分别增长6.3%、7.2%和15.1%；截至2009年6月末，公司应收账款为125455.01万元，较期初余额增加29266.68万元，增长30.43%，主要由于1-6月新增的应收机场建设费返还款项导致。

　　新白云机场：是国内首个按中枢理念设计、建造的机场，硬件与软件达到了世界一流水平，占地面积达21840亩，东西两条跑道可以同时起降大型飞机，投入营运后，可满足每年2500万旅客吞吐量旅客的需求，远期规划是2020年旅客吞吐量为8000万人次，货物吞吐量250吨，终端规划三条跑道，机场一期工程共设有46个近机位(可通过登机桥直接登机)和20个远机位(需乘摆渡车登机)，停机坪总面积达86万平方米，一期航站楼由主楼、连接楼、指廊和高架连廊组成，总面积达31万平方米。

　　银河证券：未来随着航空市场企稳和回升、国内消费上升、货运业务逐步恢复和广州亚洲运动会的支持，我们预计公司2009年和2010年收入分别为32.12亿和35.62亿，净利润分别为5.22亿和5.99亿，2009年和2010年每股收益分别为0.45元和0.52元，考虑到中国航空行业的成长性，我们按照2010年25倍PE估值，我们认为目前公司合理估值应该是13元，股票价格长期估值还是有比较大的潜力，我们上调公司评级为“谨慎推荐”。

　　中信建投：2009年上半年公司受宏观经济下滑影响，业务量增长有限，下半年随着航空市场回暖加速，公司业务增速有望提高，2009-2010年公司资本开支压力不大，中期关注公司内部资源整合带来的效率提升，以及2010年广州亚运会带来的需求增长，公司非航业务尚有较大盈利提升空间。航空业已渡过最困难时期，机场板块未来将受益于国内和国际航线的快速复苏，维持增持评级，考虑大盘整体估值中枢上移，目标价上调为12元，25倍2009年PE估值水平。

　　凌钢股份(600231)

　　二季度机构进出情况：2009年中报披露，前十大流通股东中10家机构合计持有流通盘的33.61%，其中3家为泰达系基金，新进两家QFII；股东人数大幅减少，筹码集中。

　　中报显示：公司年初拟定的经营计划为年产钢300万吨，上半年实际完成140.8万吨，完成计划的46.93%；计划全年营业收入100亿元，上半年实际完成44.2亿元，完成计划的44.2%。由于公司上半年出现亏损，虽然从二季度以来钢材市场已开始好转，但诸多不确定、不稳定因素依然存在，公司预计三季度将实现扭亏为盈，但同比将下降50%以上。

　　主营钢铁行业：公司主营黑色金属冶炼和压延加工，被国务院列为512家重点支持企业，还是冶金系统首批通过IS09002体系认证的钢铁企业。并且公司注重有效控制成本并保障产品质量，使凌钢品牌具有较高知名度，为未来发展奠定了基础。

　　铁矿石资源：公司地处铁矿石含量丰富的辽宁省，铁矿石70%来源于公司所在的朝阳地区，只有30%属于进口矿，而集团自有矿山的铁精矿品位70%，列全国第一位，尾矿品位3.5%，是全国最低的，这些优势可使公司取得先机。公司持有凌钢股份北票保国铁矿有限公司100%股权。2009年上半年，该公司完成铁精矿43.3万吨；实现净利润755万元。

　　振兴东北概念：公司地处我国老工业基地东北，在中央提出振兴东北老工业基地的战略之时，作为东北各大企业主要的钢材供应商，公司的产品销售可望提升，有关振兴东北的国策对其发展将是长期利好。

　　海通证券：保国铁矿地位更显。不考虑二次增发，维持此前业绩预测，2009-2010年每股收益0.29元和0.40元。保国铁矿仍在扩产，将来可以达到130万吨左右，且主业产能进一步扩大，未来利润弹性空间较大。综合考虑，给予凌钢股份“增持”评级。

　　天相投顾：鉴于2009年钢铁供给过剩局面较难改变，公司钢铁业务面的盈利面临较大压力；铁矿石价格下降后，铁矿业务的盈利也将有所下降；我们预计公司2009、2010年EPS分别为0.45元、0.47元，对应动态PE分别为：15倍和14倍，维持“中性”评级。

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