套现额减两成增持量降七成

　　———7月份限售股减持增持情况分析

　　西南证券张刚

　　2009年1至7月份大盘月K线连续收阳，为2007年6月份以来首次7连阳。7月份更创出了此波反弹以来的新高，呈现稳步上涨的态势。同时，7月的各类限售股合计解禁额创年内新高。那么，在股价高企之时，7月份限售股解禁后的套现以及被增持的情况如何呢？

　　公告限售股套现环比减两成

　　根据聚源数据统计，2009年6月份根据上市公司公告计算的限售股解禁后套现额度为131.34亿元，所占当月股改限售股解冻额度的比例为8.12%，涉及上市公司102家，共计121929.14万股，发布公告203次。

　　7月份的限售股套现情况，显示压力出现增加。7月份限售股合计套现额为102.21亿元，环比减少22.18%，占当月股改解禁额度的比例为8.05%；涉及上市公司112家，环比增加了10家；涉及股数共计94334.55万股，环比减少22.63%；发布公告227次，环比增加24次。7月份有23个交易日，若按日均套现额度来看，为4.44亿元，比6月份的5.97亿元减少了25.62%。

　　7月份上市公司半年报开始披露，8月份是密集披露期。2008年4月份公布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中规定，“上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份”，促成7月份的套现额度环比减少，但仍处于较高水平。8月份随着半年报的披露，控股股东陆续度过禁售期，是否会引发套现压力，存在不确定性。

　　增持额度环比减少6成多

　　2009年6月份，上市公司股份获得增持额度共计8.11亿元，涉及上市公司14家，共计8459.80万股。

　　7月份，上市公司股改后股东增持额度共计2.86亿元，比6月份减少5.25亿元，减少幅度为64.74%；涉及上市公司有8家，比6月份少6家；共计2540.54万股，比6月份减少5919.26万股，减少幅度为69.97%。

　　2008年9月份，沪深证券交易所对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条作出修订，上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，已发行股份30%的股东及其一致行动人不得增持上市公司股份。在8月份上市公司半年报密集披露期间，预计主要股东的增持额度将呈现继续缩减态势。

　　紫金套现额最高

　　大元减持比例最大

　　原限售股股东通过二级市场直接套现和大宗交易进行减持的112家上市公司中，被减持额度最大的前5家上市公司分别为紫金矿业、保利地产、大元股份、海南航空、大众交通，套现额度均在3亿元以上。

　　其中，紫金矿业被套现额度最高，高达14.29亿元，是通过二级市场直接减持方式进行的。股权出让方为陈发树，为非高管自然人，减持后其所持股数占总股本比例为1.06%。

　　公告被减持股数占流通A股比例最高的前5家上市公司，分别为大元股份、云海金属、帝龙新材、常铝股份、通产丽星，比例均在10%以上。其中，排名第一的大元股份的被减持比例达35.00%，是通过二级市场直接减持和大宗交易两种方式进行的。股权出让方为大连实德投资有限公司，年报披露内容显示其曾为公司第一大股东，为其他法人，减持后持股比例由年报时的60.40%降至25.40%的水平。该股东已经将持股全部转让给上海泓泽世纪投资发展有限公司，转让价11元，后续是否有套现压力存在不确定性。

　　山东药玻增持额最高

　　南百增持比例最大

　　被增持的8家上市公司中，被增持额度由高到低排序分别为山东药玻、丹化科技、南宁百货、宇通客车、汇通集团、欧亚集团、深鸿基、本钢板材。

　　其中，山东药玻被增持的额度最高，为0.93亿元。增持方为中信证券股份有限公司，通过大宗交易方式受让公司第一大股东沂源县公有资产管理委员会减持股数，占公司总股本的2.99%。

　　公告被增持股数占流通A股比例由高到低排序，分别为南宁百货、丹化科技、山东药玻、宇通客车、汇通集团、欧亚集团、深鸿基、本钢板材。南宁百货被增持股数占流通A股的比例最高，达7.23%。增持方为第一大股东南宁沛宁资产经营有限责任公司，为国有股股东，从二级市场增持后，其持股占公司总股本比例由之前的18.86%上升至22.83%。

　　总的来看，因处于半年报披露期间，7月份限售股解禁后的套现额度和增持均出现环比下降，但套现额度维持较高水平。

　　7月份大股东惜售

　　海通证券张冬云

　　一个比较有趣的现象是7月份指数大涨，而大股东减持额反而有所下降。根据Wind资讯统计显示，一般情况下，指数逐级上行时，大股东减持量会逐步增多，如5、6月份，在上证指数向上突破2500点并直指3000点时，大股东减持量明显上升，5月份的减持额从4月份的28.12亿元突增至70.42亿元，6月份则突破100亿元，达到122.24亿元。但是进入7月份，当上证指数向上突破3000点并继续显着上涨之后，上市公司披露的大股东减持额反而有所减少，截止到2009年7月25日只有77.59亿元，较6月份明显下降。当然，在目前市场普遍看多的气氛下，大股东产生了一种“惜售”心态，这也是一种常见的投资心理，并可能缓解短期市场抛售压力。但从中长期看，在高估值状况下，大股东会否持续“惜售”值得怀疑。

　　此外，在多数投资人的思维习惯中，仍然认为当前减持解禁股的股东基本上都是“小限”，即持股比例低于5%的股东。但公示的统计数据却告诉我们，当前减持套现股票，尤其是减持解禁股的多数为前10大股东，且其中不少持股量在5%以上，即俗称的“大限”。且“大限”减持额在总减持额中的占比正在逐步增加。根据Wind统计显示，截止到2009年7月25日，在当月减持额的77亿元中，“大限”减持金额达39亿元，已占5成有余。

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