“前些日子赚了些钱，但很快又被洗出来了，整体来说还是跑不赢市场，现在的钱不好赚啊。”深圳某私募经理在谈到近期的操盘心得时不无感慨。

　　自去年11月份行情启动以来，在充沛流动性的催动下，市场闪现着2007年初炽热的“群众运动”。不过，摸到这轮行情的人多，真正吃到的人少。为何市场“不差钱”但却难赚到钱？钱流进了谁的口袋？处于弱势地位的投资者又该如何选择投资策略？

　　“08式下跌后遗症”显现

　　“幸好上周四一早就清仓了，让我回避了连续两天的大幅下跌。现在市场上的钱不好赚啊，还是要注意风险。”上海知名私募陈晓阳说。他的话事实上代表了众多私募大户的心声和操作方向。经过08年一年的煎熬之后，很多大户资金的确都已经变得十分谨慎，市场上一有风吹草动，就会毫不犹豫地杀跌，而一旦市场有好转迹象又会义无反顾地建仓。

　　据深圳某券商营业部客户经理曾先生介绍，在其营业部开户的一位主力大户操作就非常凶悍，只要大盘一出现掉头向下的苗头，不管买入的成本有多高，他都会立即出局。如近期买入的上实发展，由于之前有传闻称，房地产振兴计划即将出台，该股一度涨势逼人，该大户也是重手杀入。但随后传闻落空，该大户又不顾一切地杀跌，最终这只股票在两天内跌去近20%。据说，随着本周一行情的略微好转，市场又开始传房地产规划出台的事情，该大户再次转变态度，掉头做多。

　　“08式‘打一枪，换一个地方’的做法目前仍然很有市场。”深圳挺浩投资总裁康浩平说，绝大多数私募已经摒弃了价值投资之道。然而，证券市场“去年的经验就是今年的噩梦”的案例比比皆是，很多投资者本轮没有赚到钱就是这个原因。

　　事实上，大户们的反反复复，不但给券商提供了丰厚的佣金，也似乎正中所谓“庄家”们的下怀。上海某私募老手告诉记者，最近，几个操盘的哥们儿都在抛股票。问他们为什么突然掉头做空，他们说，今年以来，很多增量资金都是刚刚进场来抢筹码，一时间很难买到便宜货。所以，只好在高位买进并达到控盘程度后，开始砸盘清洗筹码。“不然，哪里能够买到更多的股票啊，散户都不卖了，拉上去不是都学雷锋了吗？”资金的逐利心态在这句话中体现得淋漓尽致。

　　他还透露，自己曾跟一家需要进行资本运作的上市公司有过较深接触。该公司操盘主力透露说，三月份，他们将进场去买该公司的股票，首先抢进500万股，拉高之后，就会找机会全部卖出，先把股价砸下来再说。“如果我们卖出去这500万股买不回来了，我就不玩了，证明消息已经走漏，股票里的老鼠仓太多。”

　　上海麒麟资产管理总裁钟麟说：“在市场底部区域操盘就是这样，庄家怕涨，散户惧跌。而目前这个市场太浮躁了，稍稍震一下仓，就能震出一地‘老鼠’来，这正好给主力创造了良好的建仓环境。”

　　钱流进“有心人”的口袋

　　“今年可能是专业投资者的牛市，市场震荡或成为常态；对非专业投资者来说，盈利难度较大。”深圳武当资产管理“掌门人”田荣华评价今年市场时说。

　　从公开数据看，一些阳光私募的确斩获颇多。来自朝阳永续的数据显示，今年头两个月，累计业绩最好的阳光私募掌门人多数出身于公募基金，如石波、田荣华、吕俊等。老牌基金经理领衔的“阳光私募”之所以会取得如此业绩并非偶然，除了之前在基金练就的扎实投资功底外，“勤劳致富”是他们共同的特点。据了解，虽然新能源仍处在“模糊估值”阶段，但深圳一些阳光私募早已重仓其中，其中一位阳光私募的投资总监为了确保投资收益和安全，每个月都要花相当长一段时间泡在新疆某新能源上市公司，以防基本面突然生变，而该新能源公司也非常争气，在去年底大小非解禁之后，依然走出一段火暴行情，给该阳光私募的信托产品净值贡献不少。

　　除了“勤劳致富”外，还有少见的“人海战术”。一般的私募基金，员工并不多，有的私募连老板在内也不到10号人。但记者发现，深圳有一家中型私募例外。该私募规模并不大，但员工人数却是一般私募的数倍。该私募负责人告诉记者，养这么多人并不是为了搞营销，而是为了采集海量的股市信息，供他参考。“从去年4万亿到今年的十大产业振兴，再到近期的高比例配送，都充满了机会。由于我们没有特殊渠道，这些信息并不容易提前获取，所以只好搞人海战术，利用网络，四处出击。效果还不错，热点都踩对了。十大产业振兴计划出完，我们也就空仓了。”该私募人士说。

　　“勤劳致富”和“人海战术”给私募带来了丰厚的收益，一向高调的“敢死队”自然也不甘落后。利用大额资金进行“游击战”是敢死队的惯用手法。不过，与之前莫名其妙地打涨停板相比，现在的“游击战”更加注重集团配合。这种配合主要是指主力资金与券商的配合，主力资金之间的呼应以及三者之间的互动。据业内人士透露，一些券商早会开完之后，就会给全国各大营业部推荐热点股票，待主力资金选完当日操作股票并建完仓之后，券商经纪部门就开始往中小散户、各大网站发布信息。在“群众运动”的作用下，这些股票往往能有持续较好表现，主力资金自然是坐收盈利。

　　基金虽然整体比私募逊色一点，但亦不缺乏亮点。据深圳某券商营业部负责人介绍，国内某只排名靠前的基金经理在深圳已经有一个“粉丝团”，很多私募基金都喜欢打听他买的股票，跟风建仓。为什么这位基金经理的魅力会如此之大呢？该营业部负责人表示，无论该基金所选的股票，还是操盘风格都非常符合大户的口味。“大户一般都带有‘庄’思维，因此题材概念越突出，大户越喜欢，而这家基金恰好喜欢配一些题材股，如电广传媒等。”而从操盘风格来看，该基金多数时间是满仓操作，虽然风格十分凶悍，但基本上不会完全抛弃一只股票，让大户比较放心。

　　投资策略的选择悖论

　　面对这种不缺钱，但只有少数人赚钱的行情，普通投资者应该选择怎样的投资模式呢？事实上，从短期来看，多数投资者都面临着投资策略的选择悖论。若进行短线投资，如何去选择个股就成了一个问题，因为多数投资者并不具备信息优势，很多时候也无法把握大市方向；若选择长期投资，首先要面对的一个问题是，承受亏损的能力究竟会有多大。其次要面对的问题是，巴菲特尚且犯错，一般散户若想“滚雪球”，会不会被雪球滚了？

　　上海鑫狮投资总裁迈克吴说：“长久以来，市场上大多数人都知道投资股票是一项非常艰巨而困难的事情，大家一直希望找到一个能够稳定而又轻松的赚钱方法，这种方法既不用每天消耗大量时间来研究，又能够买进一家公司长久持有来分享它的成长份额。但是，即便是在市场走过了从1950年到2000年这50年长牛的资本龙头美国，这都是一项无法完成的任务。无数的优秀公司在每一轮牛熊的交替过程中被淘汰，企业好并不代表能够与之‘结婚’并持有很多年。”迈克吴强调，坚持在右侧交易，不求买到最低点，也不求卖到最高点，理性交易，及时止损，方是制胜之道。

　　不过，从纯技术角度看，多数投资者并不具备右侧交易技术，这是少数机构投资者的优势。而反观A股19年历史，1000多家上市公司中，仅有60余家退市，其余一些都通过重组、借壳等改头换面，甚至乌鸡变凤凰。而且只要不是在历史高位买入，基本都能够有不错的收益。以此来看，在目前这个低位买股票，理论上也应该是一个不错的选择。

　　据观察庄家行为多年的钟麟介绍，主力资金能够做到把股票压在手里面一年，甚至更长的时间不赚钱，但散户却根本就做不到这一点。事实上，已经有很多案例证明，只要多一点耐心就能够获得巨额利润。但说起来很简单，做起来却相当不容易。“这个市场总是太容易让投资者看到利润，又太容易让投资者从天堂跌到地狱，所以，大家的心态都很容易受到影响。”

　　有分析人士认为，眼下全球市场的情绪可能与1950年时的悲观状态更为接近，而不像1900年那样乐观，不过从长远来说这本身却是一个有希望的征兆。因为即使经历了一个超级大熊市，从1926年到2000年，美国市场的平均回报率仍高达8.7%，虽然这个标准要在数十年的时间跨度下才有效。

　　这正如美国总统林肯喜欢讲的一个故事———有一位国王命令他手下的智者想出一句任何情况下都无懈可击的至理名言，这句话是：“这，也会过去。”在面对金融危机和日益严峻的经济形势时，这句话的意义显得尤其深刻，它既让人警醒又予人安慰。

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