昨天大盘重挫，几年来一直困扰股市的大小非问题再次浮出水面。

　　今日共有羚锐股份等6家公司发布大小非减持公告，合计减持2310万股。据万得资讯统计，自2月1日以来，沪深两市上市公司重要股东共减持177次，总计减持了63936万股；而增持次数为28次，增持数量为1977万股。

　　近期大小非套现猛增

　　趁本轮反弹出逃，几乎成为很多大小非的不二选择。最近上市公司重要股东频频减持——上周，深天健(000090)公告减持了手中所持有的莱宝高科股票294万股、交通银行股票752万股、海南高速股票228万股，获得投资收益约7000万元。青岛软空(002073)的董事兼第二大股东王健摄也在上个月抛售了1424万股，套现约20亿元。从统计数字看出，过去几天，通过大宗交易平台减持的数量猛增：2月17日为17宗，18日为5宗。而19日就增至41宗，20日42宗。由此可见，目前一些上市公司的大小非正在不惜低价加速出逃，这些上市公司中包括招商银行、中国平安、中信证券、西部矿业这样的蓝筹企业。联系到海外市场，大宗交易的对象均是新华富时中国A50指数基金成分股，由于A50基金在香港市场遭大量沽空，因此不排除一些QFII在通过大宗交易市场释放所沽空基金份额对应的股票市值，以达到套利的目的。

　　八成解禁股没套现

　　下周一，招商银行(600036)47.99亿股限售股将进入流通，使其流通股本增加66.23%，从此招商银行将成为第一只全流通的银行股。

　　股改产生的大小非最迟要到2013年才全部进入流通，现在解禁还未过半。据中国证券登记公司月报，全部因股改产生的4685.35亿股大小非，到今年1月底只解禁了1444.80亿股，占30.84%，而已减持股数为292.8亿股，仅占已经解禁股的20.27%。也就是说，起码还有三分之二的大小非没有解禁，起码还有80%的已解禁股没有套现。

　　但目前大盘已脱离1664点底部三个月，今年以来更是走出了一波颇有力度的上涨行情。难道大小非利空真的被市场提前消化了吗？

　　从个股走势看，近期被大举减持的莱宝高科、恒宝股份、南玻A、浦东建设、荣华实业、西部矿业、中信证券等，股价普遍弱于大盘。当市场情绪不稳时，被重要股东减持的股票跌势最深。国恒铁路大股东2月17日通过大宗交易平台减持1000万股后，又在昨日公告将在年内以不低于4元价格将所有持有的剩余流通股近亿股全部抛空，昨日该股大跌7%。

　　大小非仍是股市悬剑

　　东兴证券分析师袁志强认为，从近期减持加剧可以判断，大小非的利空至少在未来一年内都不可能消化完。明年11月中国石油1570亿股解禁，股市还要经受一次大考验。据他了解，目前大部分大小非的一个基本态度都是卖。袁志强说，目前上市公司中70%都是制造业，这些公司普遍资金紧张，4万亿投资主要面向重大工程，中小制造企业得到的有限，因此卖股票回笼资金的需求相当迫切。而一些有资本运作经验的上市公司老总，如果不看好本行业，也会逢高卖掉上市公司，重新做一个项目再上市融资。因此，也不可认为大小非就一定会长期投资。

　　一些专家也对大小非问题持谨慎态度。经济学家、中国政法大学教授刘纪鹏认为，今年大小非解禁高潮还没有到来，只要大盘继续上涨，大小非套现的压力就会继续增加，最终压垮增量资金，使大盘向下反转。

　　另一位一直提示大小非套现风险的学者皮海洲认为，市场远没有消化完大小非利空。大小非比散户精得多，看到股市还有上涨空间，他们就会持股不动耐心等待。那些不急着用钱的大小非则有足够的时间跟散户耗，一旦大盘不好，他们跑得坚决，会对股价造成严重杀伤。2月17日、18日的急跌，大盘几乎无可抵挡，就可以看出大小非在里面的激烈动作。未来我们还将见到更多的大小非出逃造成的股价急跌深跌。

　　(本报记者 傅盛宁)

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