在资本市场收益不尽理想的当下，一扇新的投资大门终于向万亿保险资金敞开怀抱

　　□ 本报记者 罗三秀

　　在资本市场收益不尽理想的当下，一扇新的投资大门终于向万亿资金在手的保险公司敞开怀抱。2000亿元企业股权投资的放行或让众多保险公司笑逐颜开。

　　近日，中国保监会政策研究室主任周道许透露，国务院允许至多2000亿元的保险资金用作股权投资，保险公司可以将至多8%的保险资金用于购买非上市公司股权。这一权威消息让此前市场对于保险资金企业股权投资比例和总额的猜测得以验证。

　　基础设施、企业股权各享千亿

　　截至去年年末，保险资金规模总计3.06万亿元，而如果按至多8%的保险资金购买非上市公司股权，则约有2400亿元。不过，即便至多2000亿元的保险资金投资于非上市公司，这对于保险公司而言也是一笔不可小视的盘子。

　　据记者了解，此次2000亿元投资资金包括基础设施股权投资的1000亿元和非上市企业股权投资的1000亿元。

　　在东方证券分析师王小罡看来，2000亿元的保险资金一方面能解决国民经济发展过程中的瓶颈行业发展所需资金，另一方面也满足了保险公司自身对长期稳定的投资需求，同时提高保险资金运用收益。

　　截至2007年底，保险资金运用余额2.7万亿元，其中银行存款占比为24%，债券投资占比43%，股票和股权投资比例达18%，全年投资收益率高达10%以上。截至去年三季度，保险资金运用余额2.88万亿元，其中银行存款占比24.5%，债券占比57.6%，股票、股权投资和证券投资基金4075.6亿元，占14.2%。

　　另有业内人士则认为，保监会的表态主要还是进一步明确其鼓励的态度。但是从政策制定到实际操作仍要经过一段时间。毕竟相关细则还是没有出台。

　　早在去年11月，保监会主席助理袁力就表示国务院已经批准保险公司投资非上市公司股权。不过，那时相关试点规则还在研究，而且主要是选择国内一些管理经营规范、能够有效控制风险的保险机构在开展试点。

　　另外，在刺激经济发展的国九条和金融30条里，都提到“引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设施项目。稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权，特别是关系国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。”

　　“今明两年将是保险资金进行战略性股权投资的机遇期，很多优质资产的价格已经低于其价值，具有投资潜力。”周道许认为。

　　国泰君安彭玉龙此前也认为，在经济低迷期资本方处于更优势的地位,获得超额回报的概率要大得多，同时也正好满足了保险资金对长期稳定投资渠道的渴望。

　　不过，投资企业股权在拓宽渠道的同时提高了资金运用收益，但是未上市企业股权也是把双刃剑，一方面分散风险的同时也面临着流动性较差、投资管理、市场环境等方面风险。所以监管层以谨慎态度对待，“先定制度，再放宽”。

　　据悉，今年上半年，保监会将陆续召开若干投资方面的工作会，对保险资金投资政策措施进行研究，其中就包括国有股权投资、优质企业股权投资等。同时，为引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设施项目，将研究制定《保险资金基础设施债权投资计划设立指引》。

　　大公司占鳌头 小公司分杯羹

　　虽然用于企业投资投资的保险资金才刚明确，但2000亿是否是未开垦的处女地尚不确定，而此前已有多家大型保险公司涉足部分企业的股权投资运作。

　　据王小罡分析，如果2000亿的额度包括了中国人寿、平安等之前特批的股权投资，目前大概有1000亿资金可能已投向基础设施和非上市公司股权投资。

　　“保险资金投资未上市企业股权，起着主导作用的还是大型保险公司，而中小保险公司没有相应的研究投资实力，可能会通过大型保险公司的股权投资计划来参与投资企业股权。”王小罡认为。

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