同样，到了2008年三季度末，国元证券前十大流通股东中只剩下一只嘉实沪深300指数基金，而上半年持有国元证券71万股的中海优质成长基金早已不见踪影。

　　中信证券的一位行业分析师认为，券商股解禁进入高潮期，前期股价亦有较为充分的调整，其中海通证券流通股扩容最多、股价调整也最多。券商股的未来股价表现将更多跟随基本面和政策变化，受二级市场股票供求关系的影响较少，券商股将逐步确立全流通下的合理估值。

　　中信证券上述分析师表示，未来影响国内券商表现的两大驱动因素是政策面和交易额，而后者又会受到政策等事件的直接影响，比如2008年中期券商股跑赢大盘主要是因为市场预期融资融券等创新业务出台。“从静态市盈率和市净率的历史变迁看，在熊市中券商股最低市盈率为30倍，同时这也是牛市期间最高市盈率水平。即便在2003年-2005年的熊市中，券商股最高价与最低价的差距也在50%以上，交易性机会空间很大。”

　　“在这次券商股集体解禁中，只有海通证券已完成融资200亿，是解禁股数最多、短期股价调整也最多的券商股，其静态市净率也接近券商股历史最低水平。但考虑到再融资后资本闲置会造成较低净资产收益率，对应较低PB，因此，6-7元是海通证券的中长期估值底限。”中信证券上述分析师补充。

　　30.47亿股券商股2008年12月解禁

　　在2008年11月已有逾12.89亿股限售股开始流通的海通证券，12月份又面临两次限售股解禁的考验。12月22日，有1.60亿股的限售股解禁，12月29日，更有20.69亿股的限售股解禁。海通证券的首次限售股解禁已导致其股价连续跌停。而最近两次限售股解禁，使其股价继续面临较大压力。

　　同时，长江证券5.94亿股股权分置限售股份于2008年12月27日上市流通，太平洋证券2.24亿股首发原股东限售股份于2008年12月28日上市流通。这两家券商的股价也表现疲弱。

　　与此相对应的是，跟2007年前三季度相比，除国金证券和太平洋证券外，其他7家上市券商2008年前三季度净利润同比下降幅度在29%~78%之间。从环比来看，除宏源证券和国金证券外，其他7家上市券商净利润下降幅度在42%~99%之间。从2008年三季度来看，部分券商单季净利润几乎为零，其中东北证券仅实现净利润125.23万元，而其2008年上半年净利润为34334.01万元。

　　即使是行业龙头中信证券和海通证券，业绩增速也明显放缓。两家券商2008年前三季度业绩分别同比下降29.47%和35.28%。