限售股解禁在股市寒冷的冬日里有如暴风雪一样令人恐惧，然而，就在上周末，中国太保、金风科技两只股票却顶着数以亿计限售流通股解禁的寒流，以大幅飙升甚至是以解禁当日的涨停燃起对抗“大小非”的火炬。

　　解禁日：“金风太保”祭出飙涨“盛宴”

　　今日投资 颜诺

　　事件：

　　12月25日，上市满1年的中国太保(601601)迎来15.8亿股限售流通股首日解禁，然而，中国太保并没有像海通证券解禁日放量大跌，截至当日收盘，中国太保放量成交12.1亿元，微跌1.87%，买盘是卖盘的5.5倍。

　　12 月26 日，金风科技(002202)4 亿股限售股解禁，其中3.3 亿股将上市流通，超过目前流通盘的三倍。当日该股以涨停板报收，创出上市以来单日最大成交量。

　　解禁日市场表现出乎意料

　　上周四，中国太保15.81亿限售股解禁。虽然此前市场对此表现出很大的担忧，但该股上周四表现较为抗跌，早盘涨幅曾一度达到3%，后跟随大盘一路走低，收盘下跌1.87%，共成交1.15亿股，为该股上市以来的第三大成交量。上周五，中国太保小幅低开后一路上行，全天最高涨幅达7%，尾盘收在11.13元，上涨6.20%，成交0.82亿股。

　　无独有偶。金风科技上周五小幅低开，随后快速上扬后开始缓慢回落，午后金风科技重拾升势，14：00左右突然发力拉至涨停，最后以涨停板报收。金风科技全天放出巨量，共成交0.95亿股，创出上市以来单日最大成交量。

　　早在中国太保解禁前，市场分析普遍认为，这部分股东持股成本低廉，抛售套现的欲望很强，对二级市场股价压力较大。本周前三个交易日，该股累计下跌了13.66%。但与市场预期相左的是，中国太保连续两日走势呈平稳上扬态势。

　　“小非”出逃动力不足？

　　解禁首日，中国太保成交量达到1.15亿股，全天成交金额达12.11亿元，换手率4.47%。中国太保在大宗交易平台上的成交也较为踊跃，一家从未露过面的平安证券有限责任公司深圳福华路证券营业部上周四在大宗交易平台上卖出太保1000万股，成交价10.02元/股，有意思的是，该笔交易的买入营业部也是福华路证券营业部。有业内人士猜测，这可能是协商交易。

　　对于太保解禁首日没有出现预期中的大跌，一位业内人士分析说，可能是在经过几天的调整后，在投资者心中中国太保的投资价值已经占优，投资者的信心有所回暖。

　　“表面上看起来太保‘小非’出逃动力不足，但今天早盘大单净流出仍然达到2200万，说明在股价不跌的情况下，机构资金仍有暗中逃走的。”有业内人士暗指，“出逃”者可能是成本最低或负成本的那些原股东。“市场至少需要一个月时间来消化此次太保‘小非’解禁的压力。”

　　也有分析师认为，从以往市场表现来看，解禁当日并不能完全反映“小非”目前整体的心态。之前兴业银行 (601166)等“大小非”上市流通后的几天内也是红盘迎解禁，但之后几天还是难止下跌势头。

　　不过，中国太保管理层似乎并不对此担忧。一位接近太保高层的知情人士透露，早在数月前，中国太保高层便轮番拜访持股数量较多的“小非”，以便心中有数，大概半数“小非”表示考虑按兵不动，“得到的反馈还是让太保管理层比较满意的”。

　　从这波解禁“小非”筹码分布来看，约10亿股的成本在2元钱附近，其中4亿股是董事、监事会成员股东，基本不可能出售，剩下的6亿股中有约一半是国有股或国有法人股;另外，约有6亿股的成本在8元附近。另外，也有三家“小非”成本其实已经接近了二级市场发行价，在26元之上，分别为麦秋投资管理有限公司(26.38元/股)、上海华毓投资咨询有限公司(28元/股)、上海证大投资管理有限公司(26.38元/股)，三家合计持有太保744万股，均从原股东处接手。由于持股数量不多，考虑到太保目前的股价，预计这三家近期抛售的可能性较小。