分化的银行股

　　保险以个体取胜，银行板块整体受宠，但品种间差别依旧很大。

　　在刚刚过去的12月11日至17日的5个交易日内，机构买入银行板块共计82.65亿元，净买入16.4亿元。浦发银行和北京银行在此间被基金净买的金额都超过2亿元。其中参与浦发银行的31家基金公司中，有21家净买做多，10家净卖做空。招商银行、兴业银行等股份制商业银行也在此间备受基金青睐。

　　而可对比的数据是，工商银行以7.18亿元的净卖金额高居此间遭抛售的重仓股之首。建设银行、华夏银行也分别有6.27 亿元、2.67亿元的净卖量。

　　时间往前追溯，截至22日的12月份以来，工商银行遭遇基金抛售13.29亿元，建设银行被抛售10.78亿元。浦发银行则有4.88亿元的净买量。

　　前述研发总监告诉本报，经过连续的降息和一些列政策调整，银行股的分化日益明显，“尤其累积的降息效应，将会对银行净息差的影响出现明显差别。”

　　根据银行的资产负债结构分析，新世纪证券日前发布的报告中测算说，此次降息对民生银行、兴业银行和南京银行的净息差影响较大，大概在3个BP(Basis Point)左右；对华夏银行，深发展净息差影响较小，大概在1 个BP 左右。

　　上海某合资基金公司投研人士说，虽然今年的年末行情并不明显，但基金在重仓的金融板块上频繁进去，寻找政策带来的短线机会，“也是影响基金近阶段银行股品种选择因素”。

　　“从基金经理的公开言论中也可以看出来”，曾令华如此解释基金对银行股的分化操作。

　　在近期的基金公司投资策略报告中，南北“二王”对银行股的态度差距同样很明显。华夏基金投资委员会主席王亚伟坚持其对银行股的判断，认为坏账的增加、银行盈利下降，使得此类股票风险加大。“宏观经济处于下行区间，各行业企业的经营都不乐观，银行未来一段时间的企业贷款坏账比例将可能出现较大幅度上升。”

　　华安基金首席投资官王国卫则表示，现在银行估值水平是十年来最低的时候，“会有所提升”。

　　“09年要关注的是银行业的风险因素，包括有效贷款需求的可能进一步萎缩，房地产持续低迷带来的房贷问题，”上海某老十家基金公司研究员说，“大小非问题同样不可忽视”。