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言焱
12月22日,上证综指下跌30.71点或1.52%。
然而,大多数投资者在这个周一并没有感到寒冷与恐惧,因为与反映市场整体情况的指数走势背离的是,当日市场仍有半数以上的股票在上涨,下跌的仅仅是保利地产(600048.SH)、中国平安(601318.SH)、武钢股份(600005.SH)之类的权重股。
而更让投资者有底气的是,央行于22日晚决定,从2008年12月23日起,下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现利率。另外,从2008年12月25日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
事实上,当日的行情表现正是本轮反弹的一个缩影。
10月28日,A股创出了本轮下跌的最低点1665点,时至今日,不足两个月,也就是40个交易日,上证综指上涨至1987点,涨幅为20%。
记者统计发现,其间有59只股票的涨幅在80%以上,有353只个股的涨幅在50%以上。在上述个股中,鲜有机构持仓的品种,其流通市值大都在50亿元以下。
在涨幅超过50%的353只股票中,流通市值在100亿元以上的仅有5只,分别是苏宁电器(002024.SZ)、中兴通讯(000063.SZ)、海螺水泥(600585.SH)、中国中铁(601390.SH)、城投控股(600649.SH)。另外有10只个股的流通市值在50亿—80亿之间,上述15只股票在其中仅占4.2%。
“现在并没有到可以买股票的时候,实体经济形势并不支持。我们还是保持60%的仓位。”上海一位不愿透露姓名的基金公司投资总监告诉记者。而据记者多方了解发现,持此类看法的机构人士甚众。
“游资恶意炒作而已。”对于中小市值股票的大规模上涨现象,一位基金经理给出了这样的看法。
机构冷眼旁观
每次市场指数的下跌,总是引来一片惊呼声“反弹结束了!”类似的情况已经发生过多次,10月28日至今,上证综指已经三次冲破2000点复又失去。
“等待下跌。”上海某私募人士在上周五告诉记者,在市场再次冲上2000点的时候,他选择了观望。周一,当指数小幅下跌的同时,他看好的股票却是继续上涨。
“我不知道哪里看错了。”他迷惑了。
市场总是以难以捉摸的走势嘲讽试图抄底者,试图逃顶者。
从今年3月份以来,抄底的声音不绝于耳,而随着指数的下跌,抄底者已经销声匿迹,而现在则是“反弹出货”的论调甚嚣尘上。
事实上,上述“反弹出货”的策略正是源于主流研究机构的分析判断。
在国金证券近日召开的2009年度策略报告会上,其首席经济学家金岩石指出:在全球金融海啸的背景下,出口作为中国经济增长发动机之一已经熄火,内需下降,同时国内将要面临的是数量庞大的大小限解禁压力,同时还有30多家已经过会的企业等待上市时机,另外还有已经上报材料的300余只新股等待过会。其对市场的忧虑可见一斑。
“2009年经济增长举步维艰,指数波动区间为1400-2700点之间。”国金证券策略报告认为,“根据我们的盈利预测,未来可能还有10%至20%下调的空间。”
对实体经济报以担忧的并非国金一家。中金公司也因此在其2009年策略报告中认为,“A股估值风险仍未充分释放,可能还有10%-20%的下行空间。”
正是在这一思路的主导下,机构并未过多地参与这波反弹行情。多位基金经理向记者证实,“近一段时间以来,多数基金公司没有提高仓位,即使有交易,也是调仓换股。”
在机构并未加大投入的背景下,也就不难理解A股为什么会呈现指数上涨乏力及权重股表现一般的情形。
但与机构的操作策略相反,游资却相当活跃并导致了中小个股的活跃。
上交所Topview数据显示,上周券基账户只有周五是增持,前四个交易日都是减持;法人账户周一和周五增持,中间三个交易日都是减持;普通账户只有周五是减持,前四个交易日都是增持。
而游资方面,市场公认的游资营业部则交投活跃。上周东吴证券杭州文晖路营业部净卖出中信证券达1.95亿元,川投能源0.99亿元,而这只股票是其于前一周买入的。银河宁波解放路等多个游资席位上周四大量买入爱使股份。即便是面临1.6亿限售股解禁的海通证券也引起了一些游资兴趣,东吴杭州文晖路、银河宁波和义路、中信广州天河路、银行宁波解放路、方正杭州保俶路等多个营业部在上周有大量买入动作。
虽然游资整体并不是铁板一块,但不可否认,游资活跃导致的赚钱效应产生了积极效果。“其实,游资内部也有很大的分歧,并非像很多人认为的那样步调一致。我经常看到,一个股票这拨游资刚走,又来了一帮大户蜂拥进入。”浙江温州某券商营业部总经理告诉记者。
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