“在最近几个月，新华富时A50期指扮演A股现行风向标的效应越发强烈。” 长期跟踪新加坡A50指数期货的东方证券分析师高子剑表示。 “在7、8、9、10月份A股频创新低的情况下，A50指数期货先期都给出了参考指标。”

　　最为典型的例子出现在8月，新华富时A50期指扮演A股参考指标几近发挥到了极致。当时8月合约空方一路追杀，哪怕到结算前都不手软。最后，8月合约空方的均价高出结算价10.2%，以空方大赚2倍而谢幕。

　　同期A50现货指数以9999点开盘，9104点收场，跌幅为8.95%(A股走势为上证综指以2751点开盘，2397点结束，跌幅为12.87%)。高子剑认为，当时国际股市氛围向好，道琼斯工业指数上涨0.75%，恒生指数上涨2.85%的大环境下，空方仍旧坚决做空，这足以说明A50期货对现货的预判有多么准确。

　　内地资金赴港操盘

　　海外A股基金为什么能对A股走势先知先觉？到底是什么资金有如此准确的眼光？

　　一位接近新加坡交易商的人士对记者表示，可以肯定的是，这些资金并不是来自QFII。一位常驻香港的QFII人士则告诉《中国经营报》记者，因为新华富时A50指数期货流通量有限，有时连续几日都没有成交量，“进去怕出不来”，即使做套期保值交易也有风险，QFII基本不太参与。

　　上述接近新加坡交易商人士称，虽然A50指数期货的成交量不多，但交易显示很多资金金额都很大，而且在前几次A股频创新低时沽空非常坚决，“眼光很准”，应该是对中国市场非常了解的资金。

　　而在香港，A50中国基金的两家做市商花旗和巴克莱银行发行有关新华富时A50成份股的CAAPs，提供给海外机构投资者买卖，当A50中国基金相对其资产净值(即A50指数成份股)有溢价时，海外机构投资者买入CAAPs多头仓位，并以此来要求做市商定向增发基金单位，这样A50基金的发行量就会有明显上升。 反之亦然。

　　11月份，新华富时A50中国基金净资产规模增加幅度最大，达21.96%，其他增幅则多在5%~15%间，海外机构抄底意味转浓。

　　有香港券商表示，每当A50卖空额变动，或者A50牛熊证成交异动增加的时候，A股总有一波行情。例如最近A50牛证投资者增多，其中不乏出手购买上千万份者。

　　他表示，这些投资者通过投资银行的私人银行账户买卖牛熊证，其中不乏来自内地的资金。近期这些资金对A股较为看好，因此购买的较多是牛证。

　　至于这些内地资金的来头，他表示不是很清楚。而且资金通过证券行和投行理财账户进出，难以预测。但有些内地客户是长期在香港市场上投资A50权证和牛熊证的。

　　不过有深圳私募人士表示，近期A股波动大，在A股市场上做短线较多，在香港买卖A50牛熊证也不会持有太长时间，多数是一天，做的量也不多。

　　除了内地资金外，记者从香港券商处了解到，目前香港QFII额度的买卖市场也已开始恢复活力。去年这个时候，QFII额度曾一度难求，但今年年初出现了很多额度可供出借而无人问价的情况。不过在9月份过后，QFII额度的询问度又高起来。这似乎表明，海外资金开始重燃投资A股的信心。

　　人气调查改善民生是基础

　　近日，成都市政府决定对城乡低保对象、农村五保对象、城乡重点优抚对象等人员发放消费券。尽管数额不大，毕竟为启动内需提供了一条新思路。调查显示，半数投资者最希望政府出台政策以改善民生刺激内需，23.68%的人希望加快体制改革，这都远高于对投资政策的期盼。启动内需究竟该从哪里突破，是从最贫穷的城乡低保做起，还是解放被套牢的股市投资者？以投资者为主体的7成以上调查对象呼吁通过救市来救经济；而在救市政策的选择上，半数投资者倾向于限制大小非。(荣旺)中国经营报记者：巫燕玲