管理层再吹股指期货风

　　编者按：中国证监会主席助理姜洋日前表示，要积极稳步推进商品期货和新品种的上市，深化完善股指期货各项准备工作，为适时推出而创造条件。国内机构闻风而动，中金、国泰君安、申银万国三大龙头券商在最近三个交易日，频繁通过上交所大宗交易平台购入权重蓝筹股，开始为呼之欲出的股指期货做好抢滩登陆的准备。

　　●原因：期指暖风又吹起

　　从明确酝酿推出股指期货以来，至今已有三年时间，无论是管理层，还是投资者，都已经对股指期货的功能有了进一步了解。尤其是去年以来A股市场出现的暴跌，不仅加大了机构投资者对股指期货具备的避险功能充满期盼，更为股指期货推出的安全性提供了成熟的时机。

　　与此同时，进入12月份以来，关于“融资融券”的消息一直不绝于耳，尤其是融资融券实施细则的推出，更为融资融券的推出奠定了基础，进而为股指期货的推出提供演习平台。

　　●影响：机构撒网蓝筹股

　　在12月的前两个交易日，国泰君安连续进行了37笔大宗交易，大肆抢购蓝筹股。而其他龙头券商也按捺不住，先后加入到抢筹的行列。12月3日，申银万国在新昌路营业部的席位斥资超过5.3亿元，一口气购入23只大盘权重蓝筹股的股权。

　　通过比较可以看出，国泰君安和申银万国所购买的股票具有很典型的统一性，即全部是大盘权重指标股。如右表所示，工商银行、建设银行、中国银行、招商银行、民生银行、华夏银行、中信银行、北京银行等八大银行股皆被收至帐下，海运股四巨头中国远洋、中国船舶、中海发展、上港集团均被染指，再加上有色金属行业的龙头江西铜业和中国铝业，电力股龙头大唐发电，煤炭股龙头中国神华、中煤能源，钢铁股龙头宝钢股份，白酒股龙头贵州茅台，铁建股龙头中国中铁，保险股龙头中国太保等，可以说，几乎所有的权重行业龙头股都被国泰君安和申银万国纳入了下网捕捞的范畴。如果不是受到股指期货方面的消息刺激，机构绝不会做出这么大的动作。

　　●机会：重点捕捞成长股

　　实际上，在此前股改期间的大幅上涨行情中，对股指期货的推出预期一直扮演着支撑股市上涨的不可或缺的动力。直到股改结束后，股市的上涨步伐也没有戛然而止，一直到股指期货推出的预期化为泡影，才彻底宣告了A股牛市的终结。如今股指期货暖风又吹起，尽管很多机构开始对权重蓝筹股进行了“大面积撒网”，但能否带来现实的收益，还需进行“重点捕捞”。

　　一方面，股指的企稳有赖于蓝筹股的走强。另一方面，上述大盘权重蓝筹股大多属于各周期性行业中的龙头企业，受宏观经济及调控政策的影响较大，因此未来的股价走势存在很大的不确定性。因此，投资者不妨在关注大盘蓝筹股企稳的同时，重点捕捞成长性题材股存在的轮涨机会。

　　金证顾问 易凯