准确抄底是特权？

　　在沪市，瑞银证券总部一口气买入浦发银行、民生银行、招商银行、中国石化、中国石油、中国平安、中国联通、中信证券、华夏银行、宝钢股份、上港集团、华能国际等蓝筹股。在深市，瑞银证券营业部再度以大买家身份，揽入万科A、深发展A、五粮液、鞍钢股份、苏宁电器等个股。对于“春江水暖鸭先知”的QFII早于政策出台前重金买入的行为，一度引来市场人士的疑惑。而市场更是将抄底的矛头直指瑞银。为此，瑞银证券新闻发言人在接受记者采访时表示，“瑞银证券的股票交易都是客户的单，公司并没有自营业务。”

　　目前，国内与瑞银相关的QFII仅两家，瑞士银行有限公司和瑞银环球资产管理(新加坡)有限公司，二者合计共10亿美元的QFII额度。

　　不过，据了解，此次高调抄底的瑞银证券总部虽是瑞银证券的客户含QFII客户的操作席位，但瑞银方面参与交易的可能性不大。

　　QFII为何如此准确地把握市场行情，有人士认为，或许这与其拥有独特的信息优势不无关系。

　　不过，另有业内人士认为，QFII的成功抄底有其必然性。因为基于理性分析和经验判断，QFII倾向于政府会出台经济举措。不过，对于买入时机的把握则比较复杂。早在8月，瑞银证券通过研究报告系统向基金公司发出大宗交易询价意向，希望买入1亿元的股票，重点是银行、券商股。而巧合的是，此次大宗交易的主角也是金融股。市场人士戏称，瑞银此前的抄底意愿终于在这次得以兑现。当记者向瑞银证券新闻发言人求证时，该人士只是强调，瑞银证券研究部和交易部是独立运作的。

　　“QFII之所以加码买入，更多地是在博弈政府将会不断推出刺激经济的政策。”据接近QFII的分析师认为。

　　事实上，上个月在A股最黑暗的时候，瑞银证券总部就早早地在二级市场掷金吸筹了。10月29日至11月7日间，瑞银证券总部在二级市场吸筹8.2亿元。而QFII云集的申万证券上海新昌路、中金上海淮海中路等营业部在10日到12日之间累计净买入14.15亿元，而从板块来讲，这些QFII买入的股票全部为大盘蓝筹股，并且仍集中在银行、券商以及铁路板块中。

　　机构间的多元化较量

　　众多机构投资者在这轮4万亿经济刺激计划带来的行情中又大捞了一把，而QFII、险资的大肆抄底和基金的逢高出货也尽显市场各方的博弈。

　　此时，市场的见仁见智在各投资机构身上发挥得淋漓尽致。

　　值得一提的是，QFII并不都是一致行动的。瑞银席位成为此次沪市39笔大宗交易的唯一买方，而对手则是同样具有QFII背景的中金公司上海淮海中路营业部。次日，该中金席位才转身加入抄底行列。

　　与QFII的抄底看多遥相呼应的是，险资自10月21日以来，也已连续增仓，呈现资金净流入的状态。10月21日至11月上旬，保险资金每日资金净流入量基本保持在1至2亿元附近，建仓个股的资金净流入量都控制在1亿元下。

　　虽然和QFII一样看中金融股，险资却在持仓个股上有自己的偏好。QFII看好的招商银行、上海机场、赣粤高速、哈药股份等却遭到险资抛售。金地集团是其买入最多的股票，资金净流入达0.9亿元。此外，中信证券、交通银行、中国太保、民生银行、建设银行等金融股，以及中国南车、中国联通、贵州茅台、中煤能源、国电南端、中海发展、片仔癀、上实发展等都属险资建仓的主要品种。

　　而基金在QFII、险资前期积极建仓时却延续了今年前两次反弹行情里的逢高出货，似乎显示了其对市场缺乏信心的判断。不过，稍后，基金似乎后知后觉，其资金也有净流入。基金钟爱大盘股、蓝筹股、行业龙头股的特点得以体现，关注工商银行、建设银行、中国联通、中国神华、中国南车等行业龙头品种。

　　实际上，QFII和国内机构的操作理念经常是相悖的，二者在市场的判断上出现分歧是时有发生。今年6月13日和6月17日，沪市7只封基的交易大单集中出现，而买方都是瑞银证券公司总部，卖方则为海通证券交易总部。13日，瑞银总部买入基金通乾4448.2万元，基金安顺1017.1万元，基金裕阳3395.9万元。17日，瑞银总部买入基金安信1062.45万元，基金汉兴425.7万元，基金汉盛1026.48万元，基金汉鼎653.49万元。3个交易日，瑞银总部累计买入封基1.2亿元。