其中,基金上周四增仓迹象明显,当天的成交也再度放量。上周二和周三,基金成交曾出现大幅减少。11月13日基金成交达到150.08亿元,整体的买入额为82.05亿元,卖出额为68.03亿元,资金净流入达14.01亿元。基金前两个交易日做空,而上周四大涨时增仓,跟风的可能性比较大。不过从基金具体交易的席位来看,基金加仓并未跟风基建等股票,主要买入的股票是中信证券、中国铁建、民生银行、兴业银行、武钢股份和中国石化等。

　　值得关注的是,之前大幅抄底的QFII也开始减仓。从上周四的交易来看,国际金融上海淮海中路营业部,累计成交5.54亿元,净流出3.03亿元。而瑞银证券自营营业部也开始卖出,累计成交3.327亿元,净卖出2.13亿元。

　　投资机会◆＞

　　行情或有反复关注超跌优质股

　　著名市场人士圆融投资执行董事冉兰昨日在接受本报记者采访时表示,“我们近期已经开始减仓,这波行情主要是游资等短线资金推动的,所以近期市场回调的压力在增加”。他指出,当前市场开始出现炒作的迹象,“例如,近期暴涨的太行水泥,实际上4万亿的方案对公司影响有限；而电网投资大增直接受益的电气设备板块,涨幅反而相对偏小”。

　　随着政府救经济的力度不断加大,上海、山东、广东、北京等各地政府也纷纷出台大幅投资计划,市场看多情绪进一步高涨。但是不少机构投资者认为不能太过乐观。例如,国泰基金表示,市场的后期走势至少还得观察三个因素:第一,上市公司业绩的增速下降趋势能否在政策影响下而有所减缓；第二,投资者信心的恢复程度,尽管不少上市公司具备中长期投资价值,但投资者的认同度还有待磨合；第三,国际金融市场大环境是否稳定。

　　对此,冉兰认为,“基金等机构投资者过于迷信数据,在刺激经济政策扭转上市公司盈利下滑趋势之前,不敢放手做多”。他预计,随着财政和货币政策根本性的转向,底部区间已经出现,但是还需要反复确认,市场回探1700点到1800点的可能很大。

　　“从目前的情况评估,我们认为经济和企业盈利最差的数据将出现在2009年一季度,如果简单参照1998年的情形,那明年的4月-5月就是买点,首选的行业应该是交通运输、建筑建材和机械等制造业”,申万最新策略报告认为,季度GDP增速的最低点就是股票市场的买点,显然并不是现在。

　　对于后续的投资机会,冉兰建议关注反弹幅度不大的超跌优质股。国信证券首席策略分析师汤小生则提出,“继续坚持积极防御,侧重板块”。除了基建板块,国信还看好铁路机械设备、电气设备和铁路运输；必需消费品中估值相对偏低的公司以及之前市场担忧过度的银行板块等。

　　本报记者　贾肖明