董秘称公司不存在资金压力

　　□ 本报记者 白宝玉

　　正当国内的A股投资者面股市的调整茫然不知所措时，雅戈尔在中信证券股权上的“不断套现”、大赚特赚或可以给他们一点如何赚钱的思想“火花”，这一点尤其体现在企业的“原始股权投资”上。

　　资金情况不存在压力？

　　本报记者根据公开资料粗略计算，雅戈尔仅在中信证券股权减持和分红所得就高达33.4154亿元(不含减持手续费)，相比1999年雅戈尔3.2亿元的投资成本，增值高达9倍有余了。当然，这还不包括截至11月11日雅戈尔仍持有中信证券217,245,635股，持股比例高达3.28%的股权。

　　那么，雅戈尔为何在二级市场上不断减持中信证券的股权呢？是公司缺少资金还是不看好中信证券？是否还会减持，直至清空？

　　11月17日，本报记者致电雅戈尔董秘刘新宇女士欲了解相关情况。刘新宇表示，关于减持中信证券股权的情况，我们都已经根据相关法规要求进行了公告，其它情况是由公司决策层在运作，我们并不知情。我们仍会按照相关规定进行信息披露。公司资金情况正常，不存在资金压力。

　　而对于最近一次雅戈尔减持中信证券的股权，银河证券分析师马莉指出：“在当前价格下，减持中信证券有助于缓解雅戈尔公司现金偏少的压力。此次减持将直接带来当前账上现金增加5亿元，有助于缓解三季度报表中现金仅16.849亿元、短期负债73.373亿元的不利状况。”

　　投资均来自一级市场

　　雅戈尔与中信证券都是所属行业的翘楚，二者都是国内A股上市公司。

　　雅戈尔为中信证券的发起人股东单位。不过，自股改限售股解禁后，雅戈尔持有的中信证券股权比例就不断的下降：从9.61%下降到目前的3.28%。

　　虽然雅戈尔有124,075,000 股于2006 年8 月15 日取得上市流通权，但其在2006年没有减持1股，减持始于2007年(具体减持情况，可参考表一)。

　　纵观雅戈尔在中信证券股权方面的“操盘”，可以看出：雅戈尔既没有参与中信证券IPO的申购(每股4.5元)，也没有参与中信证券的第一次增发(每股9.29元)和第二次增发(每股74.91元)。此外，从公开信息披露来看，雅戈尔自身也没有在二级市场上买入1股中信证券的股权。

　　雅戈尔减持中信证券只为赚钱

　　之所以说雅戈尔在减持中信证券股权方面“大赚特赚”，是相对于其1999年以每股1.6元总计3.2亿元的成本购入中信证券2亿股的投入而言的。如果不算时间成本的话，截至2008年11月11日公开的雅戈尔在二级市场出售中信证券股权的情况，雅戈尔先后共减持中信证券105,019,992股，按照分别出售时间区间的最低和最高价格计算(不含减持手续费)，雅戈尔至少入账30.3360亿元，至多收入49.9679亿元(具体计算情况参考表二)。

　　一位不愿具名的中信证券员工向记者表示，“雅戈尔减持中信证券的股权这不是新闻了，已经是旧闻了”，他们都已经习惯了。但当听到“雅戈尔仅减持中信证券的部分股权就入账30多亿元了”，这位中信证券的员工还是不由得惊奇地表示，“哇，有这么多！”。

　　还没定下是否继续减持

　　雅戈尔除了出售中信证券股权获利外，中信证券的累计现金分红也高达30794万元(具体情况参考表三)。

　　截至今年11月11日，雅戈尔还持有中信证券217,245,635股，这对雅戈尔而言也是笔巨大的财富：市值4,470,915,168.3元(按11月17日中信证券股票的收盘价20.58元计算)。当然，这也是雅戈尔长期持有优质股权而得到的丰厚回报。

　　至于雅戈尔是否还会出售中信证券的股权，甚至完全清空手中的中信证券的股权，雅戈尔董秘刘新宇女士11月17日向本报记者表示： “这由公司最高决策层来决定。”

　　不过，银河证券的马莉表示，“结合雅戈尔公司资产负债表状况，我们认为，如果地产销售不景气的现象持续，不排除在合适价格下，公司会继续出售中信证券等股权。”另有券商纺织服装行业研究员指出，他们并不排除雅戈尔可能在近期继续减持金融资产，实现投资收益。

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