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上周反弹背后的资金博弈：游资凶猛基金谨慎
在国家政策利好不断作用下，上周市场强势反弹，上证综指上周五收于1986.44点，逼近2000点关口。尽管期间的反弹引起一些基金公司对2000点附近市场投资机会的重新审视，然而市场人士却发现，无论是基金高管言论抑或是基金仓位水平都表明了这样一个现象，多数基金公司对市场的“忧患”意识在短期内仍难以改变。
基金空翻多游资挑大梁
基金在本周前半段借机出逃，周四又再度进场。数据显示，上周一至周三，基金资金将前期累计买入的一半大肆抛售，卖出额27.5亿元占到10月底、11月初基金累计买入额的一半，水泥、钢铁股是主要套现对象。
周四，基金反手做多，转身净流入达14.0亿元。除银行股，近期基金持仓比重逐渐上升的品种还有葛洲坝、中国中铁、中国铁建、中信证券等。这给市场留下猜想，基金是否在酝酿下一次借反弹套现？
游资成为上周市场最活跃的力量。通过轮番运作建筑、电力设备、钢铁等板块及个股，游资掌握了市场话语权。光大证券金华双溪路营业部、财通证券绍兴人民中路营业部、财通证券温岭东辉北路营业部等二线游资，活跃于建材、工程建筑等热点板块，接力缔造了近期多只牛股。国信证券深圳泰然九路营业部、东吴证券杭州文晖路营业部等实力游资，主要关注了流通盘较大的股票，如中信证券、海通证券、中铁二局、武钢股份等。
相比之下，此前提早“埋伏”的QFII、保险资金，上周的表现相对黯淡。
开放式基金仓位下降
上周市场连续反弹令各路资金的做多热情骤起，但观察基金仓位发现，基金参与上周市场低位反弹的投资策略是减仓。
国都证券基金研究中心数据显示，上周223只开放式基金平均仓位为67.93%，相对前周仓位变动2.26%。剔除上周股票市值变动因素影响，223只开放式基金相对前周主动调仓幅度为-0.40%。总体来看，虽然政府推出的一系列经济刺激方案，但是开放式基金的股票投资依然保持谨慎，整体仓位水平继续低位徘徊。
国都证券最新基金仓位监测报告显示，上周选择主动减仓的基金有83只，占比37.22%；选择主动加仓的基金有58只，占比26.01%。可见面对频出的经济刺激政策和宏观经济依然存在多种不确定性因素，作为机构投资者的基金之间调仓分歧有所加大，但是大部分基金还是愿意维持较低仓位水平进行观望。
国内多家基金公司高层人士近期言论也表明基金公司对市场的谨慎态度。华夏基金副总经理张后奇上周五表示，海外金融危机的后遗症还没有消除，危机对中国经济的影响也还没有结束，所以基金公司此时不宜盲目乐观。
基金谨慎看待刺激政策
国家经济刺激政策的出台引起上周连续几日的反弹，但不少基金公司似乎正坚持这样的观点“生于忧患，死于安乐”，对上周反弹行情更是“无动于衷”。即便有基金公司高管对2000点市场附近的政策支持寄予厚望，而这种乐观的期待也恰恰表明基金公司间的策略分歧。
“从投资管理这个角度上来说的话，我们可以更加有信心去分析宏观经济当中一些确定性的因素，选择行业进行合理的资产配置。”上投摩根基金管理公司副总经理傅帆认为，目前国家公布的积极政策相信对宏观经济的运行，这让上市公司的业绩增长方面多了确定性的因素。
傅帆在上周五指出，机构对于市场的这种谨慎乐观态度已经在行情上有所显现，政策出台第二天的大涨以及随后几天的横盘整理，都透露出基金经理们目前的心态：信心逐步恢复，充分解读政策，同时观望实际的效果。
当救市政策出台后，2000点附近的结构性投资机会成为不少基金公司的关注点。融通基金的一份开放式基金报告认为，A股市场在2400点以下已经进入了明显的价值投资区间。(综 合）
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