黄婷

　　中国证券登记结算有限责任公司(下称“中登”)上周五公布的数据显示，10月“大小非”减持4.04亿股，为6月中登推出股改限售股解禁减持情况统计以来的月度新低。

　　统计显示，10月“大小非”解禁90.05亿股，为最近5个月的月度次高，仅次于8月的215.47亿股。尽管解禁量不小，但10月4.04亿股的减持量为最近5个月的月度新低，也是8月以来连续第三个月环比下降。

　　分类来看，10月“大非”和“小非”分别解禁79.44亿股和10.61亿股，分别减持1.42亿股和2.62亿股。相对而言，“小非”减持动力更大。

　　截至10月末，沪深两市累计产生股改限售股4667.33亿股，已解禁25.38%。

　　对于“大小非”减持量持续走低，民生证券分析师厚俊对《第一财经日报》表示，10月解禁量中有很大部分是权重股，权重股特别是央企上市公司的减持动力很小。中国石化(600028.SZ)10月解禁量达43.35亿股，占比近半；其次，目前市场估值低且政策有扶持，如果不是特别需要资金，一般企业不会轻易低位减持，一些经营状况较好的企业倒是增持动力更大。

　　有业内人士认为，“大小非”减持缩量，或许是熊市中的一丝曙光。

　　不过，“大小非”减持仍是困扰市场的中期问题之一。国泰君安证券认为，未来两年是“大小非”解禁高峰，“大小非”是重要的做空力量。宏源证券认为，限售股减持的深层次原因主要有两个，即利润空间巨大导致的主动减持和企业流动性紧张导致的被动减持。股改限售股成本很低。如果不考虑近几年的投资回报，限售股利润空间依旧较大，所以主动减持动力仍然存在；在企业整体流动性紧张的情况下，一些行业的企业生存压力巨大，限售股存在被动减持空间。

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