□西南证券 张刚

　　QFII在2008年第三季度投资股票的市值为301.30亿元人民币，虽比第二季度的335.49亿元减少了34.19亿元，但若剔除恒生银行因限售股解冻持股的兴业银行部分，QFII三季度持股市值196.30亿元，比二季度的172.71亿元增加了13.66%。

　　QFII看好四季度行情

　　上证指数在三季度累计跌幅为16.17%，在此期间QFII进行了大规模的增持操作。截至三季度末，剔除兴业银行，QFII持股总数为200206.63万股，比二季度末的130816.79万股增加了53.04%。QFII已经连续两个季度的增仓操作，显示对第四季度的行情持乐观态度，持股市值回升至2006年二季度的水平。

　　在第三季度，证监会共批准了11家外资机构获得了QFII资格，进度明显加快，但相比之下，外汇管理局的额度发放十分缓慢，2008年上半年仅有百达资产管理有限公司、韩国保德信资产运用株式会社获得了首次额度。A股市场对外开放的态度仍十分谨慎。

　　增仓房地产和采掘业股票

　　若不考虑兴业银行，QFII在第三季度的行业分布状况出现轻微变化。

　　排名第一的机械设备行业持仓市值为46亿元，比第二季度减少了8亿元，减幅15%，对比大盘跌幅为持平状态。此类行业QFII第三季度持有27家公司股票，比第二季度的28家少1家。QFII持股市值排前十名的重仓股中，徐工科技被新进建仓，宇通客车、三一重工、上海汽车持平，天威保变、中国船舶、柳工被增持，美的电器、格力电器、中联重科被减持。

　　排名第二的房地产行业持仓市值为36亿元，比第二季度增加24亿元，增幅200%，对比大盘跌幅有大幅增仓现象。此类行业中持有6家股票，少于第二季度的8家。QFII持有的6家股票中，陆家嘴有轻微减持操作，中粮地产属于新进建仓，世茂股份、美都控股、深振业A持平，万科A被增持。

　　排名第三的采掘业，持仓市值为25亿元，比第二季度增加8亿元，增幅47%，对比大盘跌幅有大幅增仓现象。QFII第三季度末持有此类行业6家公司股票，少于第二季度的7家。其中中国铝业属于新进建仓，大同煤业、中金黄金被大幅减持，西部矿业、山东黄金、紫金矿业被增持。

　　看重公司业绩和分配能力

　　第三季度QFII持股市值最大的前10家上市公司(不考虑兴业银行)中，深发展A被新进建仓；A股价格高于B股的万科A，A股价格远高于H股的大唐发电，还有海螺水泥、西部矿业均被增持。宁波银行持股比例下降，是因为限售股上市，实际为被增持。美的电器、格力电器、白云机场、大同煤业被减持。持股比例最高的是海螺水泥，比例为14.08%。美的电器虽被减持，但持股比例仍排第二名。和第二季度相比，万科A、海螺水泥、美的电器、格力电器、白云机场、大同煤业、大同煤业共7只股票维持“前10”的位置。

　　这10家公司多数业绩优良，8家的每股未分配利润在0.50元以上。可见，QFII看重公司业绩和分配能力。