现在市场冷了，却成了阚治东最忙碌的时候 本报摄影记者/任玉明

　　“市场热的时候跟着热，市场冷的时候跟着冷，这样的PE永远做不好事情。”深圳东方汇富创投管理有限公司董事长兼总裁阚治东告诉《第一财经日报》，当市场一窝蜂都涌入某一个行业之内时，他反而会选择放弃。而现在市场冷了，却成了他最忙碌的时候。

　　记者昨天独家获悉，在继东方现代、奥锐万嘉、河北创业、徽商创业、东方首华之后，阚治东于近日再度出手，组建第6只基金——深圳兴业东方创投基金(下称“兴业东方”)，进一步扩充其在本土PE的“势力范围”。目前该基金正在募集中，并有望在年底完成全部募集。

　　兴业东方投资经理王乐京昨告诉记者，该基金将以有限合伙制的形式组建，计划募集3亿元，投资期限为5年。东方现代产业投资管理有限公司(下称“东方现代”)将作为GP管理该基金的运营，对于LP的选择，王乐京表示，个人与企业的投资下限分别为200万元和1000万元。“我们希望的LP是那些有实力、理性的投资者。”王乐京强调。

　　记者在拿到的一份关于“兴业东方募集说明”的文件中看到，该基金对投资人承诺在5年经营期满后，对于未能实现退出的投资将以原投资价格以8%的投资溢价回购，这也就意味着对于作为LP的普通投资人来说，将没有投资失败的风险。

　　此外，东方现代将收取2.5%/年的管理费用，并分享20%的基金净收益。

　　王乐京向记者解释，目前全球市场面临金融危机的挑战，市场募资的状况不容乐观。在这样的背景下，兴业东方希望借此吸引投资人的信心，同时也让管理团队在选择投资项目时更加谨慎负责。

　　据王乐京介绍，该基金对于项目的选择有一定的准入门槛，除企业需位居行业前三、以往三年利润增长率30%以上、具备核心竞争能力及高成长性等标准，在投资进入后，将与企业签订确保利润增长的对赌协议、回购条款等保障性方案。“这也是我们防范投资风险的一种手段。”

　　据其透露，目前兴业东方已储备了20家已经符合上市标准的优质企业作为拟投资项目，基本集中在2010年、2011年上市退出。“只要有一个项目实现上市，投资者就极可能收回全部的投资本金。”王乐京乐观地表示。

　　阚治东曾告诉记者，投资处于Pre-IPO阶段的项目是其所有基金一致的方向。这次的兴业东方也不例外。

　　面对目前IPO遭遇“熄火”的局面，王乐京表示，现在恰好是进入的最好时机。据其分析，当前企业的融资渠道狭窄，企业的估值更合理，PE投资人可有更大的议价空间。此外，大环境的影响让诸多行业面临洗牌，将淘汰一大批无竞争力的企业，经过大浪淘沙之后，优秀企业反而容易脱颖而出。

　　在王乐京看来，PE投资的周期一般在2~3年以上，若能把握住经济周期的规律，“熊市进入，牛市退出”，将获得更高额的回报。

　　“近年的PE投资经典案例，如金风科技(002202.SZ)、无锡尚德(STP.NASDAQ)等，均是在2005年中国股市最低迷的时候投资的，过去的成绩已证明了一切。”王乐京说。李静颖

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