不难看出，小非确实凶猛，其减持意愿相当强烈。而如果小非所藏身的上市公司业绩不佳或价值高估，则危险系数就会更大。

　　张刚指出，11月有解禁情形的92家公司中，7家公司2008年一季报、半年报均为亏损，上海电力、ST金化、*ST昌鱼、飞亚股份、*ST申龙三季报也出现亏损。另有6家以2008年半年报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上，这些都属于减持的“高危一族”。

　　大小非之间的分歧在于成本构成、利益诉求的不同，但二者在是否减持的问题上并没有永远的分歧，只有永远的利益。某私募人士称，四川圣达就是一个大非、小非一起减持的例子，可谓是另类的“一致行动”。

　　10月25日，四川圣达公告称，大股东圣达集团自5月28日至10月24日累计减持公司1.9028%股份，在经过三次减持后，圣达集团尚持有44,565,625 股，占总股本的18.972%。如此看来，大股东的控股地位并不牢固，在这种情形下，为何还要不断减持？

　　与此同时，怡威发展、中泛投资等股东也在不断减持。三季报资料显示，在第三季度，二者分别减持了632.55万股及672万股，目前还持有2.19%及1.57%的股权。

　　11月警惕48家公司

　　作为对冲解禁股的力量，增持的阵营也在悄然发生着变化。

　　某市场人士指出，由于季报前10天不能进行增持，导致近期央企A股增持基本处于停滞状态，随着10月底三季报全部发布结束，11月将可能迎来新一轮的增持。

　　此前，增持就不断涌现。自证监会8 月28 日发布增持新规以来，截至目前共有110 家上市公司发布了大股东增持股份的公告，11 家上市公司发布了高管增持股份的公告。

　　天相投顾王巍峰等人对上述增持案例进行统计发现，大股东增持上市公司股份的个股多数分布于房地产、化工、元器件、商业、医药等几个行业；其中商业城、渤海物流、旭光股份、新兴铸管等20 家公司大股东增持股份占公司总股本的比例均超过了1%。11 家高管增持股份的上市公司中，福星股份、新大洲A、中兴通讯和鹏博士四家众高管增持股份合计均在50 万股以上。

　　大股东以及公司高管对公司经营知根知底，大部分上市公司增持的动机似乎也是“无利不起早”。

　　据天相投顾的统计显示，121 家大股东或高管增持股份的公司中，已公布三季报并且今年前三个季度净利润实现增长的公司有兴化股份、马钢股份等75家，预计今年前三个季度净利润增长幅度都将在50%以上。看来，上述诸多增持行为是“有道理的”。

　　而从另一个角度看，不减持似乎也是响应管理层号召的“次优选择”。

　　张刚表示，11月份有解禁的92家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有44家。其中，国有股比例在30%以上的有28家，50%以上的有8家。这些公司即使适当卖出国有股也不会丧失控股地位，但或会响应管理层号召而不减持。而对于其余48家不含限售国有股的公司，则值得警惕。

　　增持和减持的总体力量孰强孰弱难以预计，因为这些都是多个个体独立决策的集合，张刚对记者表示，但是减持和增持的影响因素都存在，在目前的市场形势下，二者已经形成了对撼的格局。