巫燕玲

　　结束了东莞一家玩具厂的股权投资后，郭董决定把一部分利润汇回台湾，做些保守的投资，以分散风险。“目前大陆实业环境和股市都不好。”此前他基本上都把这些利润留在国内以做扩大生产或者投资之用。之前他还用了大约150万元人民币炒股，目前都撤出来了，现在偶尔玩玩，不过都只是做短线。郭董身边的台商朋友有不少都在A股有投资，但都在今年陆续撤出，其中不少还被套牢，亏了原本计划扩充生意的资金。

　　而金融风暴一来，更是雪上加霜。郭的一位做家具生意的台商朋友，订单数锐减4成，早前又在A股套牢，被迫斩仓，损失上百万元。另外一家广州纺织出口厂商告诉记者，之前供货给他们的中外合资供应商，在股市好的时挪用货款去炒股，被套牢之后损失惨重，现在被迫斩仓并收缩业务。

　　月流出超百亿美元

　　外资在A股市场到底有多少资金，除了公开的QFII之外，谁也说不清。根据有关法律，境外人士不得投资A股，不过外商通过企业，运用贸易手段汇钱进来，然后以大陆亲友名义开户，是普遍的现象。“以前有些外商通过在国内设立外商投资企业，汇入资本金，其实有些资金用到投资房地产和股市中去。但现在这样的做法比较少了，因为大家对大陆的房地产和股市也不看好。”郭表示。

　　9月，中国官方外汇储备增长了214 亿美元，小于贸易顺差(292 亿美元)与外商直接投资(66亿美元)的总和，显示资本开始流出。国泰君安根据最新的外汇储备数据测算，自6月份以来热钱已经出现流出迹象，6月、9月的流出金额都超过100亿美元。

　　某国有银行广东省分行国际业务部人士对记者表示，7月份以来企业的结汇增速下降明显。例如一些外贸公司同比下降了近三分之一。他估计这主要是受到出口量下降影响。数据显示，广交会第一期成交量为164.5亿美元，比上届下降10.8%。

　　与此同时，外商投资实际在减少，资本金结汇增速也在减少。商务部的数据显示，1~9 月累计实际利用外资743.74 亿美元，同比增长39.85%，这是6 月份以来的第3个月下滑。

　　他估计这与打击热钱的新外汇管制体制有关。新规定要求，未来外商在向银行办理资本金结汇时，应出具会计师提供的验资报告，银行不得为未能提供验资报告的外商办理结汇；外商办理的累计资本金结汇金额，也不得超过累计验资金额。而此前，外商在办理超过20万美元以上的资本金结汇时，才需要提交验资报告。

　　人民币或转向贬值

　　而衡量资本流出的一项重要指标，购汇量则在上升。他表示，其中一个值得注意的现象是，“不少企业将企业利润购汇汇到境外，不过增长趋势还不明显”。他分析称这可能与国际金融危机有一定联系，例如一些外资企业需要调配全球资金应对资金困境，因此将中国区利润调走。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，一旦出现外汇流向明显逆转，应该可以观察到外汇市场购回行为显著增多。但由于近期国际金融市场动荡，造成国内金融机构对外资机构交易对手风险空前谨慎，这可能使得以外汇流出为目的的购汇行为被暂时掩盖了。

　　他表示，在当前资本压力巨大的情况下，国际资本其实不大可能真正将中国作为安全的“避风港”。目前新兴市场的货币很多在贬值，按照国际投资者惯常的“类比思维定式”，预期未来人民币无法继续升值甚至同样可能出现趋势性贬值是必然的。

　　据WIND资讯统计显示，自7月16日创下6.128高点以来，人民币对美元一直呈现双向波动的状态，以10月21日的6.8339计，三个多月来，人民币不仅没有升值，反而小幅贬值0.31%。实际上，NDF 市场已经显出贬值预期，而这将进一步强化国际资本流出动力。

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