笔者按：沪深股市明显按照业绩预期而分化。目前三季报处于公布期，股价可能按照业绩预期排队。优先注意按照行业景气度、业绩预期“洗牌”。沪深股市的筑底过程，将是痛苦的洗牌过程。长线看，面对全球金融危机，未来偏重的只能是农村改革和重大工程等带动的内需启动带来的投资契机，以及部分政府主导型重组的契机。

　　(一)政策动态/环球动态/有限利好

　　上证报《美国动用2500亿美元直接购买银行股票》“作为7000亿美元救市计划具体举措，美国总统布什14日宣布，政府将动用其中的2500亿美元直接购买金融机构股份，以此促进金融市场恢复运转。布什说，美国政府通过此举向金融机构注资，将帮助信贷市场解冻，从而稳定金融体系并推动经济复苏。由于此举具有国有化性质，布什强调，此举是重要的短期措施，并不是旨在接管美国的自由市场。”“受到利好因素刺激，加上日本、澳大利亚和中国香港等多个经济体14日宣布了新的大力救市措施，亚太股市昨日大幅飙升。其中，日本股市飙升14.2%，创有史以来最大单日涨幅。韩国股市大涨6.14%，中国台北和香港股市分别涨5.4%和3.2%。新加坡、菲律宾、印度、印尼和新西兰股市收盘也上涨1.54%至7.31%不等。”“受美国政府向银行注入2500亿美元资金的消息影响，14日纽约股市开盘后三大股指涨幅即超过2%，道指一度上涨近400点。但随后剧烈震荡，至北京时间昨日23时40分，道指微涨0.52%，纳指下跌1.62%。欧洲三大股市昨日尾盘涨幅均接近3%，承接了前一天飙升11%的涨势。”

　　简评：周边股市惯性上攻，但是，沪深股市明显按照业绩预期而分化。其中，昨天沪深的证券股受到“业绩下滑预期”的负面影响，出现跌停。导致沪深股市下午走软。目前三季报处于公布期，股价可能按照业绩预期排队。优先注意按照行业景气度、业绩预期“洗牌”。沪深股市的筑底过程，将是痛苦的洗牌过程。

　　(二)政策动态/有限利好

　　上证报《券商融资融券门槛大多设定100万》“一些方案还排除权证过度交易者、设推荐人制度、建客户池。”“总体看来，多数券商的客户准入门槛都在资产100万元、开户时间1年半以上。”“招商证券有关人士透露，公司试点方案中，拟规定参与融资融券业务的客户应在招商证券开户2年以上，资产200万元以上，同时，排除权证过度交易的客户。”“在融资费率方面，中信证券方案的特色在于‘随借随还’模式。假设客户与中信证券签订的融资合同期限为6个月，如果客户在6个月内未动用资金，一分钱的利息都不用背。”

　　简评：上述融资融券方案，显然有利于大户。是否带来新的不公，有待观察。但是，融资融券以及争议中的T+0的实施，对于券商股而言构成有限的利好。尽管如此，短期券商股的走势还是按照其基本面在走。

　　(三)国有股减持动态/利空

　　上证报《国资股东首单 超标 减持花落ST耀华》“10月13日，耀华集团通过大宗交易平台减持2700万股，占公司总股本4.84%。”“《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》2007年7月1日实施以来，ST耀华控股股东中国耀华玻璃集团成为首家获得国资委批准的通过证券交易系统“超标”减持股份的国资股东。ST耀华今日公告称，公司昨日接到耀华集团书面通知，该公司10月13日通过上海证券交易所大宗交易平台减持2700万股公司无限售股，占公司股份总额的4.84%。耀华集团的本次减持，已获国务院国资委批准。”

　　简评：奇怪的是、值得注意的是：该股是在拉升中减持的。该股在拉升中减持的事实说明：包括国资委在内的大股东，逢高减持，是否可能导致反弹受阻，是需要思考和观察的一件事。这也说明了：明年、2009年度，市场还要经受包括大股东减持、国资减持的考验。至于其他考验，则可能包括“08金融危机后遗症”，也就是业绩衰退的考验。这是明年的两大关。由此看，明年的行情，预计也是有限的、波段性的。大行情如果有也可能在2009年下半年或者之后。

　　(四)宏观面动态/局部利空

　　中评社《广交会明开幕　订单恐插水》“今年春季第103届广交会上，纺织品展区已开始出现萧条局面。 ”“香港10月14日电／美国次贷危机引发的全球金融海啸愈演愈烈，有专家认为，即将于15日开幕的广交会必受拖累，尤其生活消费类产品，由于过分依赖欧美市场，成交量增幅恐大幅回落，部分行业甚至可能出现负增长。”“受整体经济环境影响，部分欧美采购商正采取更严格的成本控制，开始将一些低端产品订单由中国转移到成本更低廉的孟加拉、泰国等地，使服装纺织、鞋类等行业交易雪上加霜。众多接受记者采访的采购商和出口企业都表示，对今届广交会的成交并不乐观。”

　　简评：对于出口类企业，包括依赖欧美日的打火机、家具、卫浴、服装、鞋帽，等等，都有必要以审慎的态度，去跟踪其未来业务订单的情况。面对全球金融危机，未来偏重的只能是农村改革和重大工程等带动的内需启动带来的投资契机，以及部分政府主导型重组的契机。(执业证券分析师叶剑）