证券时报记者 胡南

　　本报讯 前段时间曾在大宗交易平台频繁上演的溢价成交正逐渐减少。数据显示，9月份深沪两市A股共发生88笔大宗交易，但溢价成交的只有9笔，占比仅为10%左右。业内人士分析，本属反常现象的溢价成交大幅减少在一定程度上意味着“大小非”过桥减持的行为已经有所收敛。

　　数据显示，第一笔溢价成交出现在今年4月份。4月28日，世纪证券交易单元(237400)以24.15元卖出西飞国际120万股，而当天的收盘价仅为21.25元，溢价高达13.65%。按此计算，当日卖出者在此溢价部分就获利约348万元。西飞国际也是4月份唯一一笔溢价成交。

　　到了5月份，溢价成交开始多了起来，两市82笔大宗交易，溢价11笔，比例为13%；6月份大宗交易共68笔，溢价11笔，占比为16%；7月份共有大宗交易98笔，溢价21笔，所占比例为22%；8月份，两市共成交大宗交易74笔，溢价17笔，占比为22.97%。

　　在刚刚过去的9月份，两市A股发生了88笔大宗交易，但溢价成交仅9笔，占比仅为10%左右，环比下降47%。而进入10月份以来，虽然短短几个交易日就已经发生了近40笔大宗交易，但溢价成交的只有3笔。种种迹象表明，曾经在大宗交易平台风行一时的溢价成交已经逐渐减少。

　　一直以来，溢价成交这种反常的现象就让很多人看不懂。明明在二级市场可以买到价格更低的股票，为什么还要舍近求远去大宗交易市场买“贵”的呢？这其中是否有什么不能告人的隐情？事实上，在此前的争论中，溢价成交就因为被看作是“大小非”的过桥减持伎俩而广受诟病。

　　不过，溢价成交并不是想做就可以做的，由于其特殊性，必须找到有关系的接盘者才行。如在大宗交易意向申报信息中频繁发出“买入”申请的上海投资者曾对记者表示，“要想大宗交易股票价格溢价交易，除非找到有关系的接盘者，否则在目前的市场上绝对不可能。”原因得从溢价成交的“套利”模式谈起：即“大小非”先找到一个机构，以较低的价格转让手中股份；然后，“大小非”再以较高的价格买回股份，这样一来一回“大小非”原来的股票就获得自由身份，可以在二级市场自由减持了。机构在本次交易中充当了桥梁的作用，而两次转让的价差也就是该机构的“好处费”。

　　有人士分析，此前的溢价成交多为急迫减持套现的“大小非”为换取自由身份不得已而为之，在当前的市场情况下，由于股价持续走低，加上预期可交换债券推出等原因，一些“大小非”可能已经不愿意如此低价位出手，所以那种白白给套利机构“好处费”的溢价行为也就相应减少了。

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