潘明杰

　　在救市“组合拳”推出后，不断有大股东进行增持以响应，同时，大小非也在利用这一利好不断地通过二级市场及大宗交易系统减持。二者在未来将寻找一个力量平衡点。

　　“经济趋势下行和大小非问题，将制约市场反弹高度。因此，经过这波报复性上涨后，市场将进入个股分化、以选股为主的新阶段。” 国泰君安研究所张林昌表示。

　　央企高位停手

　　国资委搭台，央企唱戏。

　　自9月18日国资委表态支持央企增持上市公司股份后，9月23日-25日连续三天，先后有中国石油(601857.SH)、中煤能源(601898.SH)、工商银行(601398.SH)、建设银行(601939.SH)、中国银行(601988.SH)和中国联通(600050.SH)等大盘央企股公告被大股东增持，增持金额合计约为10.54亿元。

　　9月26日，又有6家公司公告大股东或高管增持，但其中没有一家央企，是否显示在市场处于相对高位时，未入市捧场的大股东们已开始盘算目前的增持成本是否过大？或者忌惮其他因素？

　　毕竟，如果从9月18日的1802的低点算起，大盘已累计上涨近30%。

　　沪深证交所数据显示，与大股东增持同时进行的是，大宗交易系统的大小非减持亦在持续进行。

　　通过对比“三大利好”出台前后一周数据，可以发现大宗交易借“利好东风”明显趋于活跃，后一周成交金额较前一周增长3.19倍之多。

　　上海一位曾参与过大宗交易的私募人士向记者分析，“里面有正常的大宗交易，但还是有一部分‘大小非’借利好过桥出逃了，ST赛格(000058.SZ)就是一个例子。”

　　公告显示，ST赛格第二大股东“广州福达企业集团有限公司”于2008年9月18日-24日，通过集中竞价交易方式减持公司股份237.91万股；并于该期间内通过大宗交易方式减持了公司股份763万股，累计减持量已达其总股本的1.27%。

　　在二级市场上，典型的例子就是中国平安(601318.SH)。据指南针Topview显示，从9月19日至9月24日，抛盘最大的是中国平安的小非们，他们通过平安证券深圳八卦三路(平安总部)营业部抛出该股9.0793亿元，而只买进了80万元。其间买入中国平安的是基金，总买入14.175亿元，卖出3.95亿元。

　　值得注意的是，在从8月29日至9月18日的下跌过程中，14个交易日，平安证券八卦三路营业部只卖出了10.6亿元，当时平安的股价比现在的还高。显示小非利用反弹出逃的意愿之强，也再次证明大小非仍是救市路上的最大障碍。