-笔者按：周末有管理层推出利好。对于内地股市而言，未来主要关注的焦点，应该是“救市政策受益概念股”。这是最大的焦点。

　　(一)政策动态/利好

　　上证报《证监会拟推可交换债调控“大小非”》“拟推可交换债 ‘大小非’退出添新渠道。证监会昨发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》 ，并开始向投资者和社会各界征求意见。根据《规定》，发债主体仅限于上市公司股东，发债金额不超过预备用于交换股票按募集公告前20个交易日均价的70%。可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。证监会有关方面负责人表示，可交换债券的推出是完善资本市场结构的一个组成部分，有利于促进股票市场和债券市场的协调发展，缓解‘大小非’股东资金困境。”“在可交换债的发行主体上，《规定》要求，发行人必须满足公司最近一期末的净资产额不少于人民币3亿元、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息等硬指标。而发行人发行债券的金额，也不得超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算市值的70%。对于预备用于交换的上市公司股票，《规定》明确，该上市公司最近一期末的净资产不低于人民币15亿元，或者最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，用于交换的股票在约定换股期间应当为无限售条件股份。 ”“根据《规定》，可交换公司债券的期限最短为1年，最长为6年，面值每张人民币100元，发行价格由上市公司股东和保荐人通过市场询价确定。此外，为增强可交换债债性，《规定》表示可交换债自发行结束之日起12个月后方可交换为预备交换的股票，同时债券持有人对交换股票或者不交换股票有选择权。债券交换为每股股份的价格应当不低于募集说明书公告日前30个交易日上市公司股票交易价格平均值的90%。 ”

　　简评：上述措施，既有利于发展债市、增加债市的吸引力，又有利于稳定股市。可谓一举两得。对于看好本企业的大股东而言，既可以保持控股权、又可以融资。但是，本措施能够减轻股市压力多少，仍旧有待观察。

　　(二)周边动态/利好

　　上证报《政府接管“两房” 美启动史上最大救市》“在布什签署楼市救援立法后的第五周，美国政府终于实质启动了对房利美和房地美的救赎行动。当地时间7日上午，美国财长保尔森专门召开新闻发布会，宣布了针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施。按照这一美国有史以来规模最大的金融救援计划，‘两房’目前的监管部门——美国联邦住房金融管理局将出面接管两家公司，后者目前的高管将被撤换。政府称，尚未决定何时结束接管。根据方案，美国财政部还将收购 ‘两房’发行的高级优先股。财政部将在公开市场收购‘两房’发行的房贷抵押证券，同时将通过美联储纽约分区银行向‘两房’提供特别信贷额度。”“‘两房’是美国政府支持的两家从事住房抵押贷款融资的机构，被认为是大到不能倒的企业。目前美国12万亿美元的住房抵押贷款中，有42%来自这两家机构。”

　　简评：美国政府此举帮助减少了短期内‘两房’崩盘的风险，从这个角度说，股市可能会作出积极回应。但是，美股要谈反转，尚为时过早。对于内地股市而言，未来主要关注的焦点，应该是“救市政策受益概念股”。这是最大的焦点。