理财周报记者 张云/文

　　经过了第一轮大刀阔斧的淘汰之后，成绩单上分数不好的选手们被筛掉了近三分之一。而到了本轮，又将有一半以上的公司失去了继续向前走的机会。

　　说到股票投资，大家都知道并不是基本面好的股票就会上涨，这涉及到一个估值的问题。市盈率是股票估值的常用指标，其是股票的股价(Price)和每股净利润(Earning)的比率，简称PE。如果一家上市公司的业绩成长性好，则其股价会因为这种成长性得到投资者的追捧而产生一定的溢价。而如果没有成长性，投资者不认为该股票有投资的价值，那么他就不会花更高的价格去买，溢价也就无从谈起。

　　在本轮筛选中，市盈率就是评价一只股票是否具备投资价值的硬指标，也是主要评分标准。另一道红线则是“选手”们在过去5年的市场表现情况，如果说一只股票在过去5年的区间涨跌幅都输给了大盘，那么我们判定这种股票可以直接退出选秀现场了。

　　亏损公司坚决淘汰

　　市盈率一般来讲应该是一个正值，如果该指标为负数意味着其公司是亏损的。因此，以外高桥(600648.SH)、广宇发展(000537.SZ)为首的10位选手先被淘汰。

　　外高桥今年比较不幸，其投资的重点项目——森兰•外高桥项目前期动迁成本居高不下，财务成本仍呈增长态势，建设成本也不断上涨，这些都使该项目成本不断增加，中报时净利润亏损353万元人民币，每股净利润只有-0.01元。

　　广宇发展主要从事GD系列自动售货机的生产和销售，但是最近半路出家开始做房地产。因为房地产业最近日子过得普遍不大好，其旗下鲁能公司房地产业务减退也就在意料之中，最后的结果是主营业务减少78.44%，净利润亏损579万元，每股收益-0.011元。

　　25倍PE以上的公司集体出局

　　在把市盈率小于0的股票都淘汰之后，接下来淘汰的是市盈率过高的股票。理财周报以市盈率为红线，高于此标准的股票直接出局。

　　市盈率的作用就是衡定你的市场价值和真实价值有多少的标准，说白了就是在资本市场上投资者要用多少的钱才能换来一元的投资收益。这个数值越低越值钱，新安股份(600596.SH)是该指标下的状元，市盈率只有4.96倍，投资者要想分享1元的收益，只需花费4.96元即可。

　　在一般意义上说，判断股价是否被高估的PE分水岭在25倍附近，高于25倍的说明该股票的价格被严重炒高，实际上它并不值那么多钱。

　　因此像冠农股份(600251.SH)这样市盈率已经到316.62倍的股票理所当然的就被淘汰。在此提供一下市盈率倒数状元的相关资料：其2008年中期合并净利润只有199万，去年同期305万，归属母公司净利润35.60万，比上年减少73.16%。得益于这种净利润的贡献，加上资本公积转赠股本，它的每股收益只有0.0015，股价却还在20多元附近，近期的走势也表明越来越多投资者对其报以失望态度。

　　高估值可以用高成长或者外延式增长来化解，不过此前被爆炒的冠农股份罗钾项目目前前景难料，其对股价的支撑也随之烟消云散。

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