钢价 上周国内市场持续下滑

　　跟上周钢铁股走势一致的是，上周国内钢市继续走弱，钢材价格持续全面下滑。其中，在上海市场价格下滑170元左右的带动下，华东、华北及中南市场随后均呈现走跌行情；热卷成交价格较上上周下跌2.92%，跌幅最大。

　　更糟糕的情况是，上周中国钢铁工业协会警告称，下半年市场对粗钢的需求将减弱，原材料成本将上升，将给钢铁企业带来不利影响。这些引起国内投资者对钢铁行业的忧虑，钢价走势以及由于下游行业而对产品结构的影响成为问题的关键。

　　而国际谈判的失利让这种担忧更甚。7月15日，澳大利亚“两拓”公司与欧洲钢厂达成铁矿石涨幅71%的合同价格，远低于之前不久与中国钢企达成的96.5%涨幅。同时，6月份钢材出口环比减少了34万吨，下降6.1%.

　　“风险迷茫似乎成了当前钢材市场走势的一大特点。”海通期货研发中心田岗峰指出，一方面是通胀风险导致经济增速放缓，下游钢材消费增幅减弱，另一方面则是中国钢材市场运行秩序中不稳定的因素太多，市场没有价格稳定的运行机制。市场价格上涨难，下跌也难。本报记者 李乾韬

　　操作策略

　　关注具原料优势和并购题材个股

　　钢铁行业后市景气度的忧虑，并不意味钢铁板块没有投资机会。整体估值的极度偏低，需要有心人大浪淘沙，慧眼识金。审时度势，宏观调控政策的放松预期正在加强，保增长已经成为当下全国经济工作的首要任务。

　　板块或出现反弹

　　“如果政府决定放宽宏观紧缩政策，下游需求出现回暖，行业景气周期有望继续延长，板块也可能出现反弹。”崔婧怡判断，成本和需求两方面的挤压使得行业离景气顶点越来越近，二-三季度很可能成为钢铁行业这轮周期中“最美好的时光”，钢价和利润将从今年四季度或明年一季度起步入下降通道。

　　她建议投资者适度关注两类企业：能够有效抵御行业景气下降风险的龙头企业如武钢股份、鞍钢股份和宝钢股份；成本优势显著的企业如八一钢铁、马钢股份、济南钢铁。

　　行业整合步伐加速

　　另一个激动人心的消息则是钢铁行业的大并购，上周市场传出消息，在国务院国资委的授意下，宝钢已经展开了对攀钢的收购工作，尽管记者多方求证未果，但行业整合的步伐在国资委的强力推动下正在加速。

　　7月初，山东、河北钢铁集团相继挂牌成立，包括之前的鞍钢和上周刚刚挂牌的广东钢铁集团以及未来的武钢防城港项目公司等，国内钢铁并购重组脉络已经逐渐明晰。

　　“国内钢铁公司的成长性是国际钢铁公司不可比拟的，我们坚定地看好大钢铁，同时关注资产重组和建筑钢材价格上涨中的机遇。”中信证券分析师周希增给予宝钢、武钢、太钢不锈、鞍钢、马钢等买入的投资评级。

　　警惕限售股套现压力

　　需要提醒的是，8月份钢铁行业解禁股中，还有韶钢松山、长力股份，解禁股数分别为5.4亿股和1.1亿股。由于缺乏资源优势，并且成本转嫁能力较龙头公司明显逊色，这两家公司的限售股解禁后的套现压力需要警惕。