中信证券分析师：散户不宜投资蓝筹股

　　陈春林

　　由中信银行与中信证券联办的春季理财报告会昨天在南京举行，中信证券高级研究员、资深注册分析师孙超表示，目前市场正处于筑底阶段，投资者不必对今年行情过分悲观，但是，由于存在诸多不确定因素，对于短线行情，投资者也不应期望过高。

　　蓝筹股不适合散户投资

　　孙超列出了上证指数、沪深300指数、中证50以及深圳中小板指数年初以来的走势图，他表示，从图表来看，尽管今年以来大盘持续下跌，但总体而言，深圳中小板指数表现远远好于其他指数。另外，年初以来跌幅最大的十只股票，如中国船舶、中国国航、中国平安等都是大盘蓝筹股，而涨幅最大的十只股票，如欣龙控股、敦煌种业、威远生化等则都是小盘股。

　　他表示，其实无论从国内股市，还是国外股市的发展历程看，中小盘股票永远是每年涨幅最大的板块，而大盘蓝筹股的市场估值一向都是偏低的，因为这些股票主要是基金配置的投资品种，在目前这个机构博弈的时代，大盘蓝筹股的走势已不完全由基本面决定，而是取决于机构之间的博弈，比如说，中国平安从去年的140元跌到现在的70元，基本面发生变化了吗？没有。但是它年初以来竟下跌了30%多。他表示，大盘蓝筹股其实并不适合中小投资者。

　　目前行情不必过分悲观

　　孙超认为，目前市场正处于筑底阶段，投资者不必对今年行情过分悲观，但是，由于平安“融资门”等因素影响，对于短线行情，投资者也不应期望过高，因此对投资者的短期操作建议是：不割肉、不急躁，可以“追跌杀涨”。

　　孙超从技术分析角度进一步阐述了他的结论。他表示，上证指数从6124点一路下跌以来，至今留有两个重要跳空缺口未补：5912.50点和4891.29点。按照缺口理论，下跌中的缺口一般都会回补的，目前大盘在4300点的位置，缺口对大盘有较强的向上吸引力，因此4891.29点缺口应该回补掉，5912.50点也应该回补掉。因此，从这个角度看，大盘今年还是有向上空间的。投资者不必过于悲观。他表示，大盘离缺口越远，越是有补仓的价值，因此现在投资者可以采取“追跌杀涨”的投资策略，即下跌时买进，涨了再抛出。

　　投资老基金比新基金好

　　孙超对投资者如何购买基金也给出了很好的建议。他认为，目前投资者普遍喜欢追捧新基金和开放式基金，其实，投资老基金和封闭式基金更好，他要打破投资者心中的这种对新基金和开放式基金的盲目崇拜。

　　孙超表示，投资老基金相对于新基金的优势是，老基金存在套利机会，比如，老基金每季度都要公布十大重仓股，其中有些股票在基金公布持仓后突遇重大利好，这时投资者只要适当提前买进这些基金，就能在短期内获利，而新基金持仓还是空白，投资者无从查找这些资料，只能是瞎投。他表示，这些套利机会其实在市场中还是很多的。

　　“买开放式基金不如买封闭式基金”，孙超表示，封闭式基金的价格是由供求关系决定的，目前封闭式基金普遍存在较高的折价率，基金的价格只有其净值的八九成左右，相当于价格打了八九折，而且现在封转开可能成为潮流，一旦未来封转开，价格很快就会回归到价值上来，因此现在买封闭式基金是很合适的，不必都挤着去买开放式基金。 陈春林