大限临近 T族加快蜕变步伐

　　浙江利捷孙皓

　　昨日，ST板块整体走强，17只个股报收涨停，强势特征非常明显。什么原因使业绩普遍不佳、甚至不少个股面临退市风险的ST板块成为了反弹英雄呢？笔者认为，随着股改大限的临近，对价＋重组的股改预期使得市场对ST股的投资思路发生重大转变，导致近期不少ST个股持续走强。

　　调整期吸引短线资金

　　其实，大盘整理的时候ST股走强，这种跷跷板效应历来就有。由于市场长时间处于调整状态，赚钱效应缺乏，导致场外资金入市步伐减慢难以形成持续的热点，而这种热点的空白，正好吸引短期资金流入ST板块。ST板块业绩普遍较差致使大量个股价格集中在2-3元附近，而ST股的历史成本又较高，短期上涨很难让历史套牢盘解套，因而ST板块拉升所遭到的抛压较小。另一方面，不少ST股流通盘较小，价格容易波动，适合游资快进快出短期炒作，如个别ST股票只要几千手买单就可以轻松的封于涨停。在大盘震荡期间，拉升ST股所消耗的资金明显少于非ST股票。正是ST股的这些特征，使其往往容易走出独立于大盘的行情。

　　股改预期送ST板块上青天　

　　股改又给了ST股一个充分的炒作理由。市场都清楚ST股的最大投资价值历来在于重组，一旦ST股被赋予重组概念，那么其股价将可能大幅上扬，甚至瞬间完成乌鸦到凤凰的转变。而股改正好给了ST股这么一个平台。随着股改最后期限的临近，摆在ST股面前的只有两条路，一条就是通过重组完成股改对价，另一条就只能是退市的不归路。因此，多数ST股在市场压力、政策压力和心理压力下，将使用最能够让市场认同的方式完成股改。

　　从已完成股改的ST股来看，对价＋重组已经成为ST股股改最常用的方式，在剩下不多的时间里这种方式也将成为ST股股改的常态。而ST股的最大投资机会也就在于此。投资者应该不难发现，今年翻番的个股中很多都是通过股改完成重组ST股，如GST环球、GST仪表、GST建峰、GST星源等

股票在股改重组前后都出现了大幅上扬，ST博盈更是完成了四倍以上的涨幅并一举脱帽。很明显，股改将是ST板块最大的机遇。另一方面，对于大股东来讲，如果通过注资、重组成功股改后，不但保住了上市公司这个壳资源，而且，在全流通背景下，一旦上市公司重组后股价上扬，那么大股东也将获得巨大的股权收益。因此，大股东在利益的驱动下，完成股改的动力极强。笔者相信，在股改压力临近和大股东股改动力增强的情况下，未来ST股的重组将如火如荼的展开。　

　　两方面关注投资机会

　　随着股改大限的临近，ST股将继续加快股改步伐。而在ST股股改+重组的预期下，市场资金不会放过这种天赐的投资机会。主力完全可以在某些股票上完成100倍市盈率入货，10倍市盈率出货的过程。因此，价格在地板上的含权ST股将有望成为未来的投资热潮。

　　投资者可从两方面关注ST板块：第一类是从重组带来的投资价值看。这包括已经有重组计划而未股改的ST股票。从历史上看，有股改重组预期的股票在股改前都会出现大涨，如G*珠江股改前短短一个多月上涨了36%；G*ST民丰在几个月之内也上涨了52%，因此，股改重组预期的股票有望在今后成为资金炒做的热点。另外，那些已经股改重组，公司未来发展前景可观，业绩有望大幅提高的股票，如有风电资产的GST仪表；有资产重组的GST环球，后市也将有望再度上攻。第二类是短期有投机价值的ST股也可关注，这类股票虽然业绩较差，但是由于流通盘较小，股性活跃，也是短线资金喜欢运作的目标，如ST万鸿、*ST春花、*ST深泰等股票在短期内可能会反复活跃。

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