股指再现十字星 空方动能难逞强

　　做多依据：

　　一、下跌动能不足，止跌迹象明显

　　从大盘K线上看，市场的主动性做空动能相对有限，多空双方围绕1600点展开震荡，空方力量没能将1600点彻底打穿，我们认为，短期市场在做空动能衰竭的情况下，有望迎来超跌反弹，一方面，市场的虽然受到扩容因素影响，但前期连续的下跌已基本完成了对利空消息的反应，股指持续性的做空可能性极小；另一方面，技术的超跌情况十分明显，短期指标已纷纷出现底背离的情况，在没有重大系统性风险的情况下，技术面上的超跌尤其应该引起关注，周四成交再创新低而股指未创新低并是明证。结合两方面来看，市场短期很有可能迎来一次技术性的修正过程，投资者可引起关注。

　　二、权重股拒绝下跌，市场有望重生

　　周四大盘止跌收红，中国石化和中国银行两大超级指标股的联袂止跌反弹功不可没。中国银行上市后，权重指标股对上证指数的影响更加集中，因此权重股对于市场的调控能力进一步增强。从目前来看，这两大指标股均存在着较大的反弹要求。中国银行自上市以来持续下跌，相对上市当天收盘价的跌幅已超过10%，技术上存在反弹要求，经过连续的下跌，该股A股价格已经与其H股价格出现倒挂，而中国石化至今仍未启动股改，在股改之前，该股很难出现较大的跌幅。有了两大权重股护盘，相信后市的反弹将随之而来。

　　做空依据：

　　一、新股快速下跌，市场仍有风险

　　周三上市的三只新股上市当天表现强劲，但周四盘面上却都出现了大幅回落，这给市场带来了很大的冲击，正如我们前期所分析的，从新股第一单中工国际上市以来，新股的定价都不理性，一方面，中工的炒作完全颠覆了价值理念，高定价一直在延续，新股的大起大落给市场人气带来很大的负面影响；另一方面，新股正在受到管理层的严密监控，这一并不人性化的举措又会打破市场的做多预期。结合两方面，新股仍是后市的主要风险，投资者应引起关注。

　　二、权证大幅跳水，市场资金受压

　　从周三盘面上看，两市的权证板块大幅跳水，平均跌幅都在10%以上，权证板块的大幅回落一方面是由于临近行权日的末日轮效应，另一方面，我们认为其中也侧面表现出两市资金已开始呈现出受压的迹象，从央行两次提高准备金的事件来看，收紧资金的流动性意图明显，而权证从它上市的那一天起，就云集了两市主要的游资，如今资金收紧的局面已渐渐波及到市场，权证是首当其冲，我们认为，投资者应从长远角度来看待这一轮的资金收紧的过程，权证还只是缩影，但仍因引起投资者关注。

　　一目了然：

　　周四大盘呈现窄幅整理的格局，市场观望氛围浓重，成交量再次创出新低，多空双方形成对峙，最终股指以十字星报收。盘面上看，低价股和ST板块表现较强，从大盘K线上看，股指短期下跌动能有限，周五仍有可能迎来超跌反弹。

　　操作策略：守正待时 从长计议

　　股指七月搁浅，在1750点区域震荡筑顶后无奈破位下跌，短短六个交易日就暴挫80多点，攻千八行情就此终结。惨烈的局面犹如从悬崖上飞身而下，血肉之驱难免伤痕累累。是牛市的第二浪调整还是熊市的阴霾并未真正散去，疑问和困惑让广大投资在者无所适从。在宏观面、政策面等客观因素仍偏淡的事实面前，从资金面和估值面两方面综合考虑，我们认为8月市场的走势并不容乐观。

　　资金面捉襟见肘，是制约大盘走强的直接原因。从国航到工商银行，大盘新贵和海归大兵源源不断地开进A股市场，资金面无法承受如此规模的新股扩容压力，在一级市场存在如此高的无风险投资收益的情况下，资金不断从二级市场流入一级市场的势头还将延续，直至二级市场的预期投资收益率开始回升并超过一级市场的投资收益水平。但从目前的指数水平看，要达到预期的投资收益，A股指数显然还需要再有一定幅度的下跌。

　　A股价值合理回归让主力心如止水，再起波澜需假以时日。经过一年的上涨之后，目前考虑股改因素后A股的平均市盈率已经达到21倍，已经处于市场合理平均市盈率波动区间的中轴附近。显然，A股市场的整体估值水平已经从超跌恢复到合理，对市场已经不再具有向上的驱动力。

　　我们预计8月份A股市场进入中期调整的大势已定，业绩缺乏兴奋点成为月内抑制投资热情的负面因素，人民币升值以及上市公司的股权整合投资题材仍是短期市场关注的焦点，个股和板块行情仍有腾龙起凤的机会。建议继续关注新股的投资机会，行业方面重点关注消费升级驱动下的餐饮旅游、汽车及零配件行业，对具有稳健增长潜力的电力水务等公用事业采取防御性配置。

　　个股关注：G北巴(600386)

　　G北巴(600386)：该股是奥运概念股，作为公交企业公司得益于政府财政补贴，公交IC卡的实施和奥运会临近将大幅提升公司盈利水平。尤其是08

北京奥运会将给公司带来巨大的发展机会，公司作为北京最主要的公交车广告位提供商无疑将受益匪浅。从二级市场上看，该股筹码锁定性相当好，回试20日均线后基本将浮筹清洗一空，伴随着"红三兵"的横空出世，后市再创新高如探囊取物，可给予逢低关注。(三元顾问 岳从忠)

　　两市涨幅前五名点评

　　G兴发(600141)主营磷化工系列产品制造，公司是湖北省85家重点大型国有企业；该股今日放量涨停，场内资金介入迹象明显，KDJ指标金叉，预计短期新高可期，建议不动。

　　G西单(600723)主营商品销售及食品加工，公司具有地域稀缺性优势；该股昨日股改后，今日放量涨停，短线游资介入比较活跃，预计短线仍有一定上攻空间，建议投资者谨持。

　　G健民(600976)主营中成药的研究、制造及经营，品牌影响力在国内位列前茅；该股目前底部已经探明，今日放量涨停，突破上扬，并有加速趋势，预计短期仍有上涨空间，暂持。

　　G保税(600794)主营仓储运输及其他销售，公司具有区域垄断优势；该股近期震荡企稳后，今日放量涨停，资金介入明显，并KDJ指标底部金叉，预计短线仍有上攻空间，持有。

　　G天鸟(600435)主营电脑刺绣机，公司是国内同行规模最大、技术实力最强的企业；该股支撑探明后，今日放量上扬，说明主力意愿强烈，预计短线仍有一定上涨空间，建议持有。

　　G湖山(000801)主营电子器件制造业，公司具有重组及产业结构调整概念；该股昨天复牌后今日强势涨停，并量能配合较充分，预计短期该股仍有一定上攻动能，建议谨持。

　　G赛格(000058)主营电子设备制造及仓储业，母公司是国内大型的电子企业集团之一；该股近期震荡走稳后，今日放量突破上扬，并量有充裕，预计短期有望加速拉升，建议暂持。

　　G金马(000602)主营通信服务业，公司资产质量较好且有灵活的应变能力；该股近期调整企稳后，今日放量上扬，站上半年线，说明主力做多意愿强，预计后市仍能上行，持股。

　　G刚玉(000795)主营非金属矿物制品及钕铁硼，国内最大的钕铁硼磁性材料生产企业之一；该股均线支撑力度较强，并今日放大幅拉升，预计短线仍有上涨空间，建议投资者持有。

　　G康佳A(000016)主营日用电子器具制造及通信设备，公司具有外资并购概念，该股目前一直保持良好的上升态势，今日放量上攻，短线多头，预计短期仍有一定上攻要求，持有。

　　换手率前五名点评

　　G兴 发(600141)强势涨停，短线看高

　　G轻 机(600605)股改复牌，观望为宜

　　G新材料(600299)股改复牌，逢高减持

　　G海 立(600619)重心上移，逢低介入

　　G西 单(600723)放量涨停，谨慎持有

　　天源科技(002057)蓄势整理，积极关注

　　横店东磁(002056)量能萎缩，谨慎持有

　　威 尔 泰(002058)抛压过大，观望为好

　　中工国际(002051)冲高回落，继续观望

　　得润电子(002055)底位整理，小心破位

　　成交金额前五名点评

　　大秦铁路(601006)蓄势整理，观望为宜

　　G联 通(600050)均线压制，多看少动

　　中国银行(601988)企稳迹象，积极关注

　　G招 行(600036)短线反弹，量能不足

　　G西 单(600723)放量涨停，谨慎持有

　　GST星源(000005)底部企稳，逢低介入

　　G春 晖(000976)蓄势整理，回调介入

　　G丰 原(000930)弱势整理，暂时回避

　　G康佳A(000016)放量拉升，继续持有

　　G山 堆(000680)止跌企稳，逢低介入

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　　(三元顾问 岳从忠)

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