申银万国：沪指6连阴酝酿技术反弹

　　近来股市的下跌主要原因在于过量扩容负面效应开始显现出来。由于种种原因，新老划断后新股扩容的节奏和规模远远超出市场的预期。以往融资规模超过百亿元以上的新股一年一家，中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)发行上市都是如此。可现在，仅2个月已经有2家大盘股发行，中国银行(资讯 行情 论坛)融资200亿元，大秦铁路(资讯 行情 论坛)150亿元；工商银行将在10月份发行，融资规模可能达到破天荒的600亿元。另外，传说中广深铁路、兴业银行、中石油也将发行。如此的发行规模，必然导致股市供求关系的严重失衡。

　　融资融券推出，资金贡献100亿左右，杯水车薪难以解决根本问题。中国银行上市后的表现反映了投资者对过度扩容的态度，同时也构成了股市调整的直接动力。股指已经连续跌破30日和60日的中期均线，短期均线已转为空头排列，这样的调整要延续一段时间。短线而言，由于连续6根阴线，股指会酝酿技术性的反弹。但反弹后还会调整。操作上建议趁反弹降低仓位。

　　(申银万国)