文国庆：新股主导下的市场格局

　　周一，上周已现疲态的A股市场今天再现急跌，主要A股股指全体跌破60日均线支撑。如果说上周的三个小阴线，表明市场还处于犹疑、观望之中，那么今天的大幅下挫则表明市场对于调整达成了共识。鉴于A股成交金额并没有因今天股指大跌出现明显放量，表明杀跌动能并没有真正释放，估计大盘还会继续探底。

　　保利地产今天首日挂牌，走势尚可，沪市地产指数(资讯 行情 论坛)(1B0004)因此成为今天唯一收红的分类指数，但深市地产指数(399200)却截然相反，4.74%的跌幅表明地产股后期走仍不乐观。在我们今天发布的8月号《联讯投资月刊》中，对7月A股市场分类指数的表现进行了回顾，从中发现新股IPO上市对相应的分类指数形成了负面效应。新股几乎无一例外地陷在屡创新低的窠臼中，不光对股指形成压制，更打击了投资者的逐新热情，阻住了新增投资者进入二级市场的勇气。

　　值得关注的是，即使A股市场在快速扩容压力下不堪重负，但监管层非但没有放出缓手，反而再接再厉--上周刚发行完的大秦铁路(资讯 行情 论坛)明天就要上市，下周中国国航也要发行。原来以为只有中国银行(资讯 行情 论坛)享受"提速"发行与上市，现在看来"提速"可能是新时期的"标准速度"和正常状态。

　　由于传闻工商银行将于10月27日在A股与H股市场两地同时、同价上市，看来在这个全球最大的IPO之前，A股市场是没喘息之力了，也许重组题材偶尔会翻点儿浪花。关于这个观点，我们在盘后分析会、晨报以及8月月刊中都反复阐述。尽管今天市场在技术上的敏感位置出现了普遍的下跌，但是在今后几天可能重组类的股票会止跌并稳步回升，我们月度报告中最为推崇的那只股票已经有点异动，希望投资者特别关注。

　　必须再次提醒客户的是，重组题材本身就存在明显的不确定性和信息的不对称性，因此如何把握参与的时机和介入的深度因人而异；同时对于剧烈波动的忍耐力也是投资成败的决定性因素，我们很难给出一个统一、普适的操作建议，最多是给出一个可以介入的价格区间。

　　(和讯 文国庆)