江苏天鼎秦洪：数根长阴 短顶来临

　　江苏天鼎 秦洪

　　随着A股市场的宽幅震荡以及量能的持续萎缩，市场对后续走势的看法产生了极大的分歧。乐观的投资者认为当前的震荡只不过是短暂的休整，但谨慎的投资者则认为市场将进入到一轮调整周期中。那么，如何看待这样的分歧呢？

　　角度不同 观点不一

　　综合相关信息，目前乐观投资者的观点主要在于三点，一是人民币升值预期提速将助推A股市场长期走牛。二是股权分置改革清除了A股市场长期发展的桎梏，理论上A股市场将进入到五年周期的大牛市。三是经济发展有望推动上市公司业绩的大幅增长。

　　但谨慎投资者的观点则在于两点，一是经过近一年来的反复走高之后，A股市场的估值水平迅速提升，部分主流热点个股的市盈率已达到35倍左右，透支了未来一至两年的业绩增长，理论上需要一个整固的过程。二是扩容压力加大将使得A股市场的资金面产生极大的影响，从而压抑着市场的上升空间。

　　由此可见，乐观的投资者看到的是A股市场长周期的走势，是从A股市场大背景的角度来看待A股市场的走势，拥有“大局观”，有点“假大空”；而谨慎的投资者则是从中短期角度，从当前A股市场走势中所显露出一些制约特征入手，推断大盘在中短期内，比如说两三个月内的周期，将出现调整行情。也就是说，就短期走势来看，谨慎的观点似乎更切合市场的走势特征。

　　数根长阴K线或将筑顶

　　之所以如此说，是因为近期A股市场的K线走势显露出当前主流资金已有休整的特征，尤其是体现在上证综指的日K线图上，在短短的一月有余的时间内，相继形成了6月7日、7月13日的两根巨阴K线，与之同时，还形成了5月16日、5月23日、6月9日、7月5日、7月19日的中阴K线。

　　如此的走势就说明了多头主力至少一些长线资金正在不断地退出A股市场，正是这批长线资金的杀跌方才引发了这些巨阴K线或中阴K线的出现。就技术分析的技术角度来看，在一轮行情涨幅过大后，屡屡出现阴K线，而且升势受阻，那么，构筑头部的概率大增，就如同2000年下半年至2001年上半年；就如同2004年上半年的行情一样。

　　也就是说，就技术分析的角度来说，如果在一轮暴跌行情之后，长阳K线不断增长，往往意味着底部的来临，因为长阳K线意味着有长线主流资金拉高建仓进场。反之，如果一轮暴涨行情之后，屡屡出现阴K线，且指数走势呆滞，升幅有限，往往意味着长线主流资金打压出货，行情见顶的概率大增。

　　正因为如此，随着上证综指在1600点至1757点附近的长阴K线、中阴K线的增多，市场的资金在不断流出市场，这其实也可以解释为何目前涨停板家数减少、大盘成交量迅速萎缩的一个主要原因。

　　本周走势不容乐观

　　从盘面来看，市场资金面、消息面的压力也开始增加，比如说扩容压力将改变目前A股市场的资金面，尤其是近期关于大盘股的发行节奏更是如此。再比如说调控的压力在加强，虽然上周末公布的法定存款

　　正因为如此，如果再结合上证综指日K线图阴K线增多的技术面特征，市场的压力极有可能继续需要大盘出现阴K线来予以释放，也就是说，A股市场极有可能出现中阴K线甚至不排除长阴K线的可能性，谨慎的观点有望在本周得到验证。建议投资者还是谨慎操作为宜，可重点关注一些前期涨幅不大且目前估值明显偏低的个股，比如说G长电、G闽高速、G赣粤等个股。