广州万隆：期待政策明朗 注意调仓

　　提要：从周二深沪市场表现来看，密集的新股发行给市场资金面所造成的压力已经有所体现；从中期的角度来看，市场存在一些抑制大盘上涨的因素，主要包括美元及世界主要货币加息、国内宏观调控、后续扩容压力、对中报业绩的担忧以及8月中下旬近300亿额度的G股限售部分的解禁等等，这些因素对市场走势将会产生阶段性的影响。就后市操作而言，建议投资者在资金紧缩的市场结构性调整过程当中，应合理调仓并适当控制仓位比重。

　　今日市况

　　周二深沪大盘未能延续前两个交易日的反弹走势，而是受到成交量制约和均线压制等因素影响维持窄幅震荡整理的格局，整体走势较为稳健，并最终收出红盘。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1682.36点开盘后受有色金属板块等整体走弱的拖累出现回调，而部分新能源化工、资产重组、天津板块以及科技题材等热点表现较为活跃，在一定程度上抵消了有色金属调整给市场带来的冲击，全天沪指基本在20天与5日均线之间窄幅震荡，尾盘再度出现放量推升的走势。深成指走势类似，相应呈现窄幅震荡整理的走势。

　　从盘面情况看，个股行情仍然保持相对活跃，逾10只个股涨停，如G大牛、G泰达、G新梅、G成商等。观察盘面可以发现，部分资产重组题材股表现较为活跃，如G*ST宇航、ST江纸、G椰岛、黄海股份等。近期表现较好的部分房地产类个股继续走强，G天鸿宝一度涨停，G万科、G中粮地等。天津板块、新能源化工、节能环保等热点题材走势良好，如G泰达、G津滨、G滨能、G山焦、G巨化、G泸天化、G双环等，尤其是最近两个交易日“煤化工”题材股表现较为活跃。发展煤化工是我国“富煤少油缺气”能源状况的必然选择，建议继续关注G柳化、G恒升、G天成、G双环等。此外，部分3G、数字电视、电子元器件等科技题材股有所表现，如G振华、G国安、G新大陆、G同方、G苏长电、G明珠等。

　　周二，上证综合指数以1682.36点开盘，最高1684.67点，最低1666.31点，收盘1684.25点，上涨1.36点，涨幅0.08%，成交186.95亿；新综指(000017)今日以1440.18点开盘，最低1425.09点，最高1440.81点，报收1440.57点，下跌0.19点，跌幅0.01%，成交153.88亿。

　　深成指开盘4220.68点，最低4197.08点，最高4240.09点，收盘4235.10点，上涨6.00点，涨幅0.14%，成交128.06亿。深圳新指数(399100)早盘以1742.27点开盘，最低1730.12点，最高1755.92点，收盘1755.92点，上涨11.38点，涨幅0.65%，成交109.49亿。

　　今日消息面

　　周二主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、IPO审核可能暂停一周，以缓解新股不断发行压力。除定向增发外的其它形式再融资审核，预计本周也会暂停。

　　2、中国工商银行上市将于近日取得重要进展，该行可望于本周向港交所提交上市申请，初步计划10月27日在内地和香港同时挂牌。目前已有不少香港财团有意认购该行股份。消息称，工行将“A＋H”同步同价招股，新发行的A、H股总计不超过经扩大后股本的15%，预计筹集资金达120亿-150亿美元。

　　3、中国保监会主席吴定富日前透露，今年1-5月，保险公司共实现资金运用收益311.7亿元，资金运用平均收益率为2.1%，同比提高了0.8个百分点。上半年保费收入共3060亿元 同比增长13%。今年上半年，有多家保险公司作为战略和财务投资者参与中国银行H股和A股上市。

　　4、深发展股改方案未通过。经过长达6小时的表决、现场公开唱票、计票等一系列过程，深发展(000001)股改投票结果终于在昨天21点30分揭晓。董事长法兰克·纽曼宣布，股改方案没有通过，所有参与表决的流通股东中，赞成票为39%，反对票为37%，弃权票为24%。

　　5、国家统计局新闻发言人郑京平今日表示，2006年上半年，国内生产总值91443亿元，同比增长10.9%，增速比去年同期快0.9个百分点；规模以上工业完成增加值39680亿元，同比增长17.7%；固定资产投资增长29.8%；居民消费价格上涨1.3%。他同时表示，国家已采取了一些措施，由于政策实施有时滞，还需进一步观察，视情况决定是否需要采取进一步措施，以及采取什么样的措施。

　　后市简评

　　从周二深沪市场表现来看，密集的新股发行给市场资金面所造成的压力已经有所体现；从今天开始到周五，每天都有新股发行，今日横店东磁(002056)4800万股网上发行，19日是保利地产和天源科技同时发行，20日有威尔泰网上发行，而21日是大秦铁路。此前根据市场预测，这5只新股的发行将锁定大约5000亿资金，显然密集的新股发行对短期市场资金面将构成严峻的考验。从今天的市场表现来看，资金紧缩带来的股价结构调整压力明显增大，尤其是一些高估值板块的调整压力尤为明显，比如前期涨幅巨大的有色金属板快等。笔者近期也反复强调，从中期的角度来看，市场存在一些抑制大盘上涨的因素，主要包括美元及世界主要货币加息、国内宏观调控、后续扩容压力、对中报业绩的担忧以及8月中下旬近300亿额度的G股限售部分的解禁等等，这些因素对市场走势将会产生阶段性的影响。

　　值得庆幸的是，就在如此密集发行新股之际，有消息称IPO审核有望暂缓一周以减轻资金压力。但同时也注意到，根据国家统计局初步核算显示，今年上半年我国国内生产总值同比增长10.9%，增速比去年同期加快0.9个百分点，比今年一季度加快0.6个百分点。 国家统计局新闻发言人郑京平表示，上半年我国经济运行中也存在一些问题，主要表现在：农民增收难度加大；固定资产投资增长过快；信贷投放过多；部分行业受原材料、燃料、动力购进价格上涨的影响，利润空间缩小。他同时表示，当前银行体系流动性比较强，信贷投放比较快，是当前经济中比较突出的问题。中国人民银行及有关部委已采取了一些措施，包括提高贷款利率及增发央行票据，还有定向发行央行票据，严禁打捆贷款，以及提高法定存款准备金率等一系列措施。由于政策实施有时滞，还需进一步观察，视情况决定是否需要采取进一步措施，以及采取什么样的措施。显然，宏观政策面依然面临一些不确定因素，而市场普遍预期管理层将会进一步加强调控。就后市操作而言，建议投资者在资金紧缩的市场结构性调整过程当中，应合理调仓并适当控制仓位比重。

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