华泰证券：股指上行调整可能加大

　　【作者：周林】

　　周二沪综指小幅高开后，全天指数运行在震荡走势中，尾盘最后十分钟在中行的带领下出现小幅反弹。但从中行上周上市以来看，沪综指已连续四个交易日走势未能有效上行，而是形成横盘态势。如果单纯从指数看，目前沪综指由于中行等大盘股的陆续发行，失真度越来越大。而深成指和沪深300指数由于不受大盘新股的影响，是目前判断市场大盘涨跌的 较好依据。近期深成指和沪深300指数均呈现三重顶且难以突破的形态，表明当前市场正在面临较大的上行压力，大盘出现调整的可能性随之加大。

　　从目前市场环境看，不利于市场上行的因素主要来自下列几个方面：一是

新股发行、上市速率的提升，特别是多个大盘股发行的预期较强烈，将对市场资金面构成较大的压力。二是上半年市场整体上升幅度较大，位列全球股市第一，累积了众多的获利资金，这些资金有获利兑现并参与申购新股套取无风险收益要求。三是近期又是上市公司半年报的公布阶段，从上市公司前期业绩预告整体情况看，业绩预亏预降的公司占据了较大部分，这预示着可能将有很多成长性较差的上市公司面临较大的抛售压力，如周二业绩预降60%的登海种业开盘即跌停。四是随着时间推移，将会有越来越多的非流通股禁售期满，且股价远远高于股份承诺减持底价，非流通股股东面临巨大的减持诱惑。综合市场状况看，市场当前不利因素正在加大，投资者不得不提高防风险、抗风险的能力。

　　从周二市场板块个股动向看，部分机械装备板块个股仍然是市场的主线，中国纺机、G湘电、G广船、G沈机等有较好的涨幅，随着国家对机械行业的政策扶持，该行业面临较好的发展机遇，机械类的上市公司有较好的成长空间，这也同时意味着该板块对新增资金具有较强的吸引力。其次，旅游、零售百货等消费类个股也有上佳表现，随着学生暑假的开始，旅游行业进入了一年最大的收获季节，特别是具有门票收入的G峨眉山、G黄山以及旅游服务的G中青旅等均显示出较好的发展空间。同时，军工板块随着G西飞的涨停，直接带动了相关军工板块个股的上行，该板块应还有不断上行机会。此外，周二有色金属板块卷土从来，G包铝、G吉恩涨停，资源的稀缺性将导致有色金属板块的不断活跃。

　　市场在周二的小幅反弹并没有突破上周

中行上市创下的高点，1750点区域形成了较大阻力，如果抛掉中行对指数的贡献，目前沪综指所对应的点位不过在1690点左右，正是前期市场最为密集的成交区域。因此，周二市场的震荡走势可看出多空双方在面临该区域时，产生分歧是难免的，虽然沪综指目前仍维持上升形态，但股指上行正面临越来越大的压力。

　　从投资操作角度上看，指数上行虽有较大阻力，但部分个股还是具有操作空间的，在G茅台、G伊利等一线消费类个股上涨乏力后，一些二线消费类的个股如G峨眉山、G燕啤、G合百大等却面临较好的投资机遇。此外，部分机械装备、军工、有色金属等个股也有不错的投资机会，投资者可在防范大盘风险的前提下，对上述板块个股进行少量仓位的投资。

　　(华泰

证券)