曹卫东：炒业绩成长与高送转题材

　　【作者：曹卫东】

　　笔者在长期看好我国证券市场的的同时，针对年内行情的发展认为，下半年支撑市场的有利因素包括以下三方面。第一是宏观经济和工业企业利润保持平稳较快增长将对股票市场起到支撑作用。有保有压的宏观调控政策将不会导致投资和经济增长出现大落，预期下半年经济增长将在9%甚至更高的区间运行。第二是相对宽松的货币政策出现大力度紧缩的可 能性不大，宽松的资金面将对股票市场起到支撑作用，央行的紧缩措施只能在信贷政策层面进行，而货币供应仍将宽松。今年前5 个月，尽管央行采取了窗口指导、提高贷款基准利率、定向发行央行票据以及提高存款准备金率等紧缩手段，但是广义货币M2 增长率并未改变稳中趋升的走势，M2 增长率从2 月末的18.8%上升至5 月末的19.1%。第三是股权分置改革的胜利完成为完善上市公司治理机制，提高上市质量打下了良好的制度基础，股市中长期发展前景光明。今年上半年以来，股票市场形成了明显的赚钱效应，各路资金入市的热情比较高，这种趋势将在下半年继续保持。

　　中国银行的顺利上市显示管理层调控IPO 发行节奏的水平不断提高，因此IPO对市场的影响正面作用会逐渐显现。

　　下半年引起市场震荡的风险因素包括以下两方面。一是宏观调控将增大

房地产、钢铁、建材和化工等周期性行业的业绩风险。宏观调控将降低这些行业需求增速。6月份国务院常务会议指出，要进一步控制高耗能、高污染和资源性产品的出口，这意味着钢铁、有色金属、建材等高耗能行业的出口退税政策可能也面临调整。二是监管层可通过控制IPO发行节奏来调节市场，如果股市上涨过快，监管层将加快IPO发行节奏。天津滨海板块、中小板、有色板板块及部分机械制造业的

股票机会较大。