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近日，沪指站上30日均线后，量能却在逐步萎缩。目前，大盘在日K线上已经走出十连阳的走势，但量能却迟迟未见放大。我们认为，以下几个因素造成了大盘目前的缩量运行：
一是权重指标股无所作为。沪指自6月15日开始反弹，到目前上涨了5.86%，四只权重指标股中，中国石化(资讯 行情 论坛)涨幅为9.54%，超过同期大盘涨幅，而G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)、G联通等权重指标股均落后于大盘同期涨幅。目前对
大盘具有举足轻重作用的中国石化，近日表现为缩量调整态势，而其他权重指标股也是整体小幅缩量回落，对股指形成进一步拖累。权重指标股都无所作为、缩量震荡，大盘也就难以有效放出量能了。
二是市场热点虽多，但持续性相对不强，难以有效吸引增量资金积极参与，在一定程度上促成了市场量能的萎缩。自本轮反弹以来，以酿酒、食品为首的消费类板块个股走势相对强劲，农业、石油等板块也均有个股表现活跃。而随着大盘的反弹，市场热点的延续性却不强。这样，市场赚钱的示范效应不大，也就影响了大盘量能的有效放大。
三是目前的市场心态。6月7日大盘出现大阴线后，其对市场人气形成了相当大的冲击，使得做多氛围快速消退，市场心态逐步趋于谨慎。信心的再一次凝聚需要时间的延续和赚钱效应的出现，而目前股指无论是整理的时间跨度还是强有力的领涨板块均未真正出现，这样，多方向上的反攻将遇到强大阻力，在未来也会不断增强空方的实力，这才是短期市场的隐患所在。此外，从技术面上来看，沪指在1650点以上的心理及技术压力也极大，缩量表明资金追高意愿不强。
因此，目前市场可以说还没有完全摆脱调整格局。虽不排除大盘再度向上试探压力的可能，但缺乏量能的有效支持是难以有效突破的。有鉴于此，当前在操作上投资者应保持一份谨慎心态，暂以波段操作为主，保持部分的现金比例以防范风险。若短线逐步强势消化压力之后，后市股指震荡扬升依然可期。
江南证券 程荣庆
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