五连阳未改调整格局

　　平安证券　李先明

　　近期A股市场再度表现活跃，尤其周三以中国石化(资讯 行情 论坛)为代表的石化类个股以及有色金属类个股的整体走强，对市场的人气构成极大刺激。我们认为，石化股以及有色金属股的再度启动，显示目前市场整体的信心仍然向好，增量资金入市的意愿依然积极。但从技术的角度来看，股指始自6月初的4浪调整仍未完成，并且中国银行(资讯 行情 论 坛)上市对资金的分流也在一定程度上加重了调整压力。

　　多热点启动显示市场氛围依然良好。周三市场最大的亮点在于以中国石化、上海石化(资讯 行情 论坛)为代表的石化类个股突然放量启动，对市场的人气构成了很大刺激。同时，经历持续调整之后，有色金属类个股也再度走强，G中黄金、G鲁黄金(资讯 行情 论坛)更是双双以涨停报收，也对市场的信心构成有力支持。

　　石化、有色金属等多个热点的再度启动，显示出目前投资者对A股市场的信心依然积极，尤其经历了持续调整之后，部分投资价值突出的品种开始受到增量资金的积极关注。这很大程度上也对未来市场的表现构成支持。

　　需要提醒投资者注意的是，虽然目前市场整体氛围依然良好，股指也连续收出五根小阳，似乎打破了近期四连阳后收阴的市场惯例，但从技术的角度分析，短期股指仍然运行于4浪的调整浪当中。具体而言，我们认为股指始自1695点至1512点的调整为整个4浪调整形态的第1浪；自1512点至今的反弹，为浪4调整的第2浪。从近期市场的活跃度以及市场的氛围来看，尚难确认这个第2浪的反弹是否已经完结，但理论上在第2浪反弹完成后，股指很有可能将迎来第3浪。也就是说，从技术的角度分析，估计4浪的调整尚未结束。

　　从形态上判断，我们认为，前期股指在有效击穿1570点的颈线位后，股指在1650点附近所形成的双头形态已经基本确立。近期股指的反弹，很大程度上可以看作是股指击穿双头的颈线位后的回抽确认走势。另外， 自6月7日大跌后，至6月14日上证指数(资讯 行情 论坛)在6个交易日内大跌160点，之后五根小阳线构成了近80点的反弹通道，但量能明显减弱，特别是昨天两市虽有所放大，但主要是依赖石化股，持续放大的基础并不坚实。

　　因此，在

宏观调控尚未完全明朗、中国银行申购对短期资金的分流，我们短期市场调整趋势难以改变。在此情况下，我们建议投资者仍需保持适度谨慎，仓位不要过重，同时减持一些前期涨幅较大但无实质业绩支撑的题材股。