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随着股指的不断抬高，整个市场的股价水平亦处相对高位，市场自身所积累的风险亦越来越大，虽然股指本身客观不存在该种的预期风险。该种风险：一方面是市场部分做空信息反馈出来的；另一方面更重要的反映在投资者心理压力上。因此，在股指冲关千七关口位阶段，投资者一方面要了防守好已获取的收益，另一方面亦要兼固到因股指持续上涨所产生的巨大获利潜机。那么，如何把握着操作节奏和正确的换位调仓就显得极为重要。从操作品种防御角度看，并不是要投资者们简单地消极的防御或传统意义的操作防御，而是一种在进攻
过程中防御，从而达到以上两方面兼顾的效果。进攻型的防御的立足点是站在趋势整体角度来看的，而在阶段性的市场调整中，对该类品种防御型的操作仍将使投资者获取较好的投资收益！
进入六月，未股改公司进入决战。随着股改进入最后的攻坚阶段，应该采取特殊的思路去寻找出未来基本面发生蜕变的公司作为近阶段的操作首先。未股改公司的大限迫近，该类公司的重组力度亦在迅速加大，其中将会产生很多基本面重大改观的公司，由此业绩亦将进入历史性的转折。以资产注入、以资产重组和资产置换作为对价的股改公司已逐步增加，而因大规模重组导致基本面发生重大变化的公司其股价重估潜质更是很大，具极大获利空间。如通过该方式股改成功的有G*ST南摩、GST多佳和GST苏宁环球等。由于无法支付对价，该些通过重组和注资的公司将导致蜕变，成为新公司，而市场亦将对其进行价值重估，并对股价直接产生驱动效应。其中*ST南摩重组：株航动力拟用现金、注资、以股抵债等方式清偿南方摩托(资讯 行情 论坛)1.5亿元债务。此外，株航动力还提出了在股改过程中，对南方摩托进行重组的设想。株航动力将支持南方摩托未来向民用航空发动机制造业发展。南方摩托有望成为株航动力中小航空发动机基地建设规划中的零部件重点配套加工单位，并得到株航动力航空零部件转包生产业务，*ST南摩由此而获得重生，而其投资潜机较随机而生。而“中期注入航空零部件转包业务”和“长期注入军民通用型航空”这个摘不到的“月亮”式项目亦成为事实。大重组诱发大行情，而处于股改改进行式中的ST罗顿和ST中农等均属于此类。
大环境铸成大重组，大重组决定大战略。目前未股改公司还剩下三成，而那此存在资产重组预期、外资收购预期、目前股价偏低而价值重估的股票亦将成为市场中的稀缺资源。如近期股价涨势如潮的贵航股份(资讯 行情 论坛)、东方通信(资讯 行情 论坛)和海南航空(资讯 行情 论坛)就属于正在进行大重组阶段而未股改的公司。红五月行情成定局，应对六月行情，投资者在操作上应把持“在进攻势防守”的策略，对未股改的品种进行重点布局，可值得投资者关注的品种有北海港和厦门空港(资讯 行情 论坛)等。
(德鼎投资 胡一弘)
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