市场无方向震荡 适度做波段为宜

　　【作者：文国庆】

　　周三，A股市场总体呈现先扬后抑形态。值得关注的是，深证综指在早盘的反弹过程中创下年内新高，随后的回调幅度也明显小于其它主要A股股指，中小板群体的支撑作用功不可没。同时，中小板指数还是今天主要A股股指中唯一红盘报收的。

　　继上周四中工国际披露首次公开招股意向书后，今天深圳同洲电子第二家披露了首次公开招股意向书，作为国内最大的数字机顶盒制造商，从行业背景来看，较财务平实的中工国际更具吸引力。中工国际网下配售价格区间亦在今天公告，以发行后总股本计算，发行市盈率在16.54倍至19.83倍，给二级市场预留了一定空间。我们认为，深市中小板在IPO领域走在主板市场前面的事实，以及深市在中小板群体中加强信息披露监管措施的效果，包括中小板ETF基金处于发行期的因素，综合来看，起到了培养市场新热点的作用。

　　经过前两周的剧烈震荡后，全球金融市场大多喘息未定，尤其是对美国货币政策的不可捉摸感制约了流动性在全球金融市场的配置动力。由于全球投资者必须要修正此前对美元升息周期结束的判断，预估和评价美联储继续加息的可能，从而校正此前的投资策略。在这个属于观察期的时间段里，在乐观与恐惧相交织的心态下，自然会举棋不定、左顾右盼，再加上四年一次的世界杯诱惑，等等。总体而言，我们认为外围市场的无方向感会在一定程度上波及国内股市的操作。

　　由于九部委关于住

房价格调控的文件对

房地产行业的影响还未释放完毕，而且主要冲击并压缩居民住宅类房地产开发商的利润空间，所以我们认为暂时还应对此类上市公司进行密切观察，不要急于动手。而我们近期建议介入的房地产类品种主要为物业持有类和商业类地产股，这类企业在本次行业调控中受影响不大，其股价走势会相对独立。

　　我们认为明天中国银行在香港挂牌上市会对A股市场中的银行股板块产生一定影响，我们已将有关分析报告发送给各营业部。由于具备相当的可比性，此前在港上市的交通银行、建设银行的强劲表现，曾经对境内银行股起到了明显的带动作用。我们判断，香港股市最近表现低迷，有全球股市大跌的影响，有市场虚势迎新的惯性使然，也有机构为大盘新股上市重新调整资金配置结构的因素。尽管中国银行未必上市即会大涨，但放在稍长的时间周期分析，其稳步上涨完全可期，至少从估值关系上，对境内银行股形成正向拉动。招商银行如果按计划在9月份于香港股市挂牌，银行股板块的内外联动将更直接、更充分。

　　鉴于我国钢企并未确认接受

铁矿石19%的涨幅，谈判将在6月继续进行，各方媒体报道的情况更使6月谈判结果显得扑朔迷离，这一不确定性对相关品种的杀伤力已经并将继续反映在A股市场中。综合上述各种因素的影响，我们感到行情出现突破的可能性不大，A股市场仍将维持震荡格局。我们仍然建议市场感觉良好、短线把握能力较强的客户适度对持有的品种进行波段操作，提高盈利效率。同时，我们对组合中重仓持有的品种都保持坚定看好其后市的态度，可以说，仓位轻重代表着我们对具体品种的重视程度。